Oddo réitère sa recommandation surperformance sur le titre avec un objectif de cours inchangé de 13E suite à l'annonce des résultats.
' Le T1 22 devrait être un point bas (suite à l'arrêt de la mine depuis le 8 janvier) et au-delà, le groupe va bénéficier 1/ d'une remontée progressive des résultats, et 2/ d'une accélération du newsflow du côté des mesures à mettre en place pour sortir de l'Allemagne (cession/fermeture) ' indique l'analyste.
Oddo juge l'objectif d'une amélioration de l'EBITDA 2022 (versus 2021) rassurant malgré la hausse des matières premières, du coût du transport et surtout de l'incident sur la mine.
' Les CAPEX en 2022 devrait dépasser 200 ME dont 50 ME lié à la préparation du transfert des opérations en Allemagne ' rajoute le bureau d'analyses.
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Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).