Octo AM conseille de fuir les secteurs en difficulté demandant l'assistance forcée de l'Etat
Le 29 septembre 2020 à 17:00
Partager
Dans son dernier Hebdo Crédit, Matthieu Bailly, directeur général délégué et gérant obligataire d'Octo AM rappelle qu'il conseille d'éviter, depuis juin, presqu'à tout prix les secteurs en difficulté et les entreprises demandant l'assistance de l'Etat de manière forcée, les différenciant des entreprises opportunistes (comme Loxam ou CMA CGM).
Les déboires de Vallourec, d'Eramet ou encore d'Air France-KLM montrent bien qu'il est important de continuer dans cette ligne de conduite et que pour investir sereinement sur le marché obligataire et viser un horizon de quelques années sans avoir à faire face à des restructurations ou autres aléas malencontreux, on préférera se positionner plutôt sur les catégories hautes ou intermédiaires (minimum BB en moyenne) afin de limiter la probabilité de défaut, la volatilité et ainsi de maximiser le rapport rendement/risque, au contraire des quelques années passées où il pouvait être plus rémunérateur de prendre le maximum de risques.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).