Société Générale a maintenu sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 29,6 euros sur Vallourec. Le groupe a annoncé son intention d'élargir les discussions sur sa restructuration financière à l'ensemble de ses créanciers bancaires et obligataires en vue de la désignation éventuelle d'un mandataire ad hoc. Le broker estime que s'il est trop tôt pour savoir si l'on s'achemine vers une transformation de la dette en actions, certains investisseurs pourraient l'anticiper.
Au cours des six derniers mois, deux facteurs macroéconomiques ont significativement changé, rappelle l'intérmédiaire.
Primo, le cours du minerai de fer a bondi de 50%, ce qui laisse augurer de bonnes surprises lors des résultats du troisième trimestre.
Secundo, l'euro a grimpé de 10% face au dollar, ce qui fait craindre des obstacles en 2021.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).
VALLOUREC 
