Vallourec : Communiqué des résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2021

Communiqué de presse

Résultats du second trimestre et du premier semestre 2021

Boulogne-Billancourt(France), le 28 juillet 2021 - Vallourec, un leader mondial des solutions tubulaires premium, annonce aujourd'hui ses résultats du second trimestre et du premier semestre 2021. Le Conseil d'Administration de Vallourec SA, réuni le 27 juillet 2021, a arrêté les comptes consolidés du Groupe pour le second trimestre et le premier semestre 2021.

T2 2021 : forte augmentation du RBE

• Chiffre d'affaires de 842 millions d'euros, stable par rapport au T2 2020, la baisse de l'activité Pétrole et Gaz dans les régions EA-MEA a été compensée par la contribution de la mine et le dynamisme des marchés Industrie
• Résultat brut d'exploitation de 148 millions d'euros, contre 43 millions d'euros au T2 2020, marge en hausse à 17,6%
• Flux de trésorerie disponible de - 135 millions d'euros incluant les frais exceptionnels liés à la restructuration financière, contre -77 millions d'euros au T2 2020

Restructuration financière finalisée avec succès le 30 juin 2021

• Au 30 juin 2021, la dette nette s'élève à 720 millions d'euros et les capitaux propres part du Groupe à 1 602 millions d'euros
• Au 30 juin 2021, une liquidité solide de 1 189 millions d'euros

Perspectives 2021

• Révision à la hausse des perspectives 2021 publiée le 21 juillet :

1. un résultat brut d'exploitation visé compris entre 475 et 525 millions d'euros contre 350 et 450 millions d'euros précédemment

• 1. un flux de trésorerie disponible visé compris entre - 240 et - 160 millions d'euro contre - 340 et - 260 millions d'euros précédemment
• Efforts continus de réduction des coûts
• Gestion rigoureuse de la trésorerie et enveloppe d'investissements confirmée à environ 160 millions d'euros

Commentant ces résultats, Edouard Guinotte, Président du Conseil d'Administration et Directeur Général, a déclaré :

"Comme prévu, le deuxième trimestre a été marqué par la finalisation de notre restructuration financière le 30 juin. Nous souhaitons la bienvenue à Apollo et SVPGlobal, nos nouveaux actionnaires de référence ainsi qu'à nos nouveaux administrateurs. Nous sommes enthousiastes à l'idée de nous concentrer ensemble sur la création de valeur pour Vallourec et de déployer pleinement notre plan stratégique.

En ce qui concerne nos résultats financiers, le résultat brut d'exploitation du 2ème trimestre a bénéficié, comme attendu, de la contribution accrue de la mine de fer ainsi que de la reprise de certains de nos marchés, comme le marché de l'Industrie au Brésil ou le marché OCTG en Amérique du Nord. De plus, nous avons profité de la reprise des appels d'offres dans la région EA-MEA pour remporter de nouveaux contrats en Afrique de l'Est et au Moyen- Orient.

Nous nous attendons à ce que les tendances actuelles de marché se prolongent, et notamment l'amélioration progressive du marché OCTG nord-américain, l'activité soutenue sur les marchés Industrie, et attendons une baisse graduelle des prix du minerai de fer. Ceci nous amène à viser un résultat brut d'exploitation compris entre 475 et 525 millions d'euros et un flux de trésorerie disponible compris entre - 240 et - 160 millions d'euros."

Au premier semestre 2021, le chiffre d'affaires Pétrole et Gaz s'est établi à 801 millions d'euros, en baisse de 269 millions d'euros soit - 25 % par rapport au premier semestre 2020 (- 18 % à taux de change constants) principalement due aux régions EA-MEAet Amérique du Nord.

Le chiffre d'affaires Pétrochimie s'est établi à 40 millions d'euros au T2 2021, en baisse de 40 % par rapport au T2 2020 (- 37 % à taux de change constants) en raison notamment de la baisse des livraisons en Amérique du Nord et dans une moindre mesure dans les régions EA-MEA.

Au premier semestre 2021, le chiffre d'affaires Pétrochimie a atteint 86 millions d'euros, en baisse de 33 % par rapport au premier semestre 2020 (- 26 % à taux de change constants).

Au T2 2021, le chiffre d'affaires Pétrole et Gaz et Pétrochimie s'est établi à 478 millions d'euros, en retrait de 18 % par rapport au T2 2020 (- 13 % à taux de change constants).

Au premier semestre 2021, le chiffre d'affaires Pétrole et Gaz et Pétrochimie s'est élevé à 887 millions d'euros, en retrait de 26 % par rapport au premier semestre 2020 (- 19 % à taux de change constants).

Industrie & Autres (39,5 % du chiffre d'affaires consolidé du T2 2021)

Le chiffre d'affaires Industrie & Autres s'est établi à 333 millions d'euros au T2 2021, en hausse de 133 millions d'euros soit + 66 % par rapport au T2 2020 (+ 78 % à taux de change constants) :

• En Europe, la progression du chiffre d'affaires s'explique par des volumes en hausse.
• En Amérique du Sud, le chiffre d'affaires est en progression du fait de l'augmentation du chiffre d'affaires de la mine, reflétant des prix plus élevés et une hausse des volumes à 2,3 millions de tonnes (+ 23 % par rapport au T2 2020), ainsi que de la hausse des ventes à destination des marchés Industrie portée par des volumes et des prix plus élevés, malgré un effet conversion de devises défavorable.

Au premier semestre 2021, le chiffre d'affaires Industrie & Autres s'est élevé à 589 millions d'euros, en hausse de 50 % par rapport au premier semestre 2020 (+ 70 % à taux de change constants) du fait d'une contribution plus importante de la mine de fer ainsi que des livraisons en hausse en Amérique du Sud et en Europe, malgré un effet conversion de devises défavorable.

Énergie électrique (3,7 % du chiffre d'affaires consolidé du T2 2021)

Le chiffre d'affaires s'est élevé à 31 millions d'euros au T2 2021, en baisse de 46 % par rapport T2 2020 (- 46

• à taux de change constants), reflétant la fermeture du site de Reisholz, effective depuis mi-2020, et la cession de Valinox Nucléaire SAS le 31 mai 2021.

Au premier semestre 2021, le chiffre d'affaires a atteint 68 millions d'euros, en baisse de 35 % par rapport au premier semestre 2020 (- 34 % à taux de change constants).

II - ANALYSE DES RESULTATS CONSOLIDES

Analyse des résultats consolidés du T2 2021

Au T2 2021, le résultat brut d'exploitation a atteint 148 millions d'euros (contre 43 millions d'euros au

T2 2020), soit une marge de 17,6 %, avec :

• Une marge industrielle de 243 millions d'euros, à 28,9 % du chiffre d'affaires, reflétant une contribution plus importante de la mine en prix et en volumes, une activité plus soutenue dans le secteur Pétrole et Gaz en Amérique du Nord, le paiement par NSC du montant résiduel de sa contribution à la couverture des coûts fixes de VSB pour 24 millions d'euros ainsi que les économies de coûts, plus que compensant l'activité plus faible dans le secteur Pétrole et Gaz dans les régions EA-MEA.
• Une baisse de 2 % des coûts administratifs, commerciaux et de recherche à 81 millions d'euros, représentant 9,6 % du chiffre d'affaires contre 9,8% au T2 2020.

Le résultat d'exploitation a atteint 200 millions d'euros contre - 485 millions d'euros au T2 2020 (ce dernier avait été négativement impacté des charges de dépréciations d'actifs pour 441 millions d'euros) en raison de l'amélioration du RBE, de la vente des bâtiments et terrains de Reisholz (+ 70 millions d'euros), ainsi que de la décision favorable de la Cour Suprême brésilienne concernant le litige fiscal PIS-COFINS (+32 millions d'euros).

Le résultat financier s'est établi à - 93 millions d'euros au T2 2021, à comparer à - 80 millions d'euros au T2 2020. Les charges nettes d'intérêt de - 52 millions d'euros sont stables par rapport à - 50 millions d'euros au T2

2020. Les autres charges financières de - 41 millions d'euros, contre - 30 millions d'euros au T2 2020, comprennent notamment l'effet positif du litige fiscal PIS/COFINS au Brésil pour 27 millions d'euros et l'actualisation de la dette de location-financement DBOT pour 24 millions d'euros résultant de l'exercice de l'option de rachat, plus que compensées par - 64 millions d'euros de coût d'exercice de l'option de rachat du DBOT ainsi que par l'impact net de la restructuration financière pour - 18 millions d'euros (se décomposant en - 47 millions d'euros de frais de restructuration et + 29 millions d'euros de gain non-cash sur les valorisations initiales des fonds propres et de la dette, en application des normes IFRS suite à la restructuration financière).

L'impôt sur les bénéfices s'est établi à - 60 millions d'euros principalement liés aux filiales brésiliennes, à comparer à - 10 millions d'euros au T2 2020.

Le résultat net, part du Groupe, s'est établi à 51 millions d'euros, contre - 493 millions d'euros au T2 2020.

Analyse des résultats consolidés du premier semestre 2021

Au premier semestre 2021, le résultat brut d'exploitation a atteint 228 millions d'euros, en hausse de 117 millions d'euros par rapport au S1 2020, soit une marge à 14,8 %, reflétant :

• Une marge industrielle de 411 millions d'euros, en hausse de 114 millions d'euros par rapport au S1 2020, reflétant une contribution plus importante de la mine tant en prix qu'en volumes, une activité plus soutenue du marché Industrie au Brésil et du secteur Pétrole et Gaz en Amérique du Nord, le paiement par NSC du montant résiduel de sa contribution à la couverture des coûts fixes de VSB ainsi les économies de coûts, plus que compensant l'activité plus faible dans le secteur Pétrole et Gaz dans les régions EA-MEA.
• Une baisse de 9 % des coûts administratifs, commerciaux et de recherche à 158 millions d'euros, reflétant notre plan d'adaptation, et représentant 10,2 % du chiffre d'affaires.

Le résultat d'exploitation est ressorti à 227 millions d'euros, comparé à une perte de - 514 millions d'euros au S1 2020 (ce dernier avait été négativement impacté par des charges de dépréciations d'actifs pour 441 millions d'euros et par 46 millions d'euros de frais de restructuration), en raison de l'amélioration du RBE, de la vente des bâtiments et des terrains de Reisholz ainsi que la décision favorable de la Cour Suprême brésilienne concernant le litige fiscal PIS/COFINS.

Le résultat financier s'est établi à - 175 millions d'euros, contre - 115 millions d'euros au S1 2020. Les charges nettes d'intérêt se sont élevées à -103millions d'euros contre -99millions d'euros au S1 2020. Les autres charges financières de - 72 millions d'euros, contre - 16 millions d'euros au S1 2020, comprennent notamment l'effet positif du litige fiscal PIS/COFINS au Brésil pour 27 millions d'euros et l'actualisation de la dette de location-financementDBOT pour 24 millions d'euros résultant de l'exercice de l'option de rachat, plus que compensés par - 64 millions d'euros de coût d'exercice de l'option de rachat du DBOT ainsi que par l'impact net de la restructuration financière pour - 40 millions d'euros (se décomposant en - 55 millions d'euros de frais de restructuration, l'amortissement accéléré des frais liés aux obligations existantes pour - 14 millions d'euros et + 29 millions d'euros de gain non-cashsur les valorisations initiales des fonds propres et de la dette, en application des normes IFRS suite à la restructuration financière).

L'impôt sur les bénéfices s'est établi à - 100 millions d'euros, principalement liés aux filiales brésiliennes.

Le résultat net, part du Groupe, s'est établi à - 42 millions d'euros, contre - 567 millions d'euros au S1 2020.

III - FLUX DE TRÉSORERIE & SITUATION FINANCIÈRE

Flux de trésorerie générés par l'activité

Au T2 2021, le flux de trésorerie généré par l'activité s'est établi à - 15 millions d'euros, contre - 65 millions d'euros au T2 2020, reflétant principalement l'augmentation du RBE et une charge d'impôts plus élevée. Il inclut également les frais de restructuration de la dette (- 48 millions d'euros) et des mesures d'adaptation (-12millions d'euros).

Au S1 2021, le flux de trésorerie généré par l'activité s'est établi à - 2 millions d'euros, contre - 96 millions d'euros au S1 2020, en raison d'un RBE plus élevé. Il inclut également les frais de restructuration de la dette (- 55 millions d'euros) et des mesures d'adaptation (- 21 millions d'euros).

Besoin en fonds de roulement lié à l'activité

Le besoin en fonds de roulement lié à l'activité a augmenté de - 92 millions d'euros au T2 2021 contre une baisse de 20 millions d'euros au T2 2020, en raison de l'amélioration de l'activité. Le besoin en fonds de roulement net exprimé en jours de chiffre d'affaires a diminué à 101 jours, contre 115 jours au T2 2020.

Au S1 2021, le besoin en fonds de roulement lié à l'activité a augmenté de - 139 millions d'euros contre une augmentation de - 99 millions d'euros au S1 2020.

Investissements industriels

Les investissements industriels bruts se sont élevés à - 28 millions d'euros au T2 2020, à comparer à

• 32 millions d'euros au T2 2020, et à - 56 millions d'euros au S1 2021, à comparer à - 63 millions d'euros au S1 2020.

Flux de trésorerie disponible

En conséquence, le flux de trésorerie disponible est négatif à - 135 millions d'euros au T2 2021, contre - 77 millions d'euros au T2 2020.

Le flux de trésorerie disponible du S1 2021 est négatif de - 197 millions d'euros, contre - 258 millions d'euros au S1 2020.

Cession d'actifs et autres éléments

Les cessions d'actifs et autres éléments se sont élevés à 1 780 millions d'euros au T2 2021 résultant de l'impact de la restructuration financière et des encaissements liés à la cession des bâtiments et terrains de Reisholz pour 71 millions d'euros et à la cession de Valinox Nucléaire SAS pour 12 millions d'euros.

Pour le premier semestre 2021, ils s'élèvent à 1 691 millions d'euros en raison principalement de la restructuration financière.

Dette nette et liquidité

Au 30 juin 2021, la dette nette s'élève à 720 millions d'euros, contre 2 364 millions d'euros au 31 mars 2021. Au 30 juin 2021, la dette brute s'élève à 1 909 millions d'euros incluant 101 millions d'euros de réévaluation à la juste valeur sous IFRS 9 (qui seront repris sur la durée de vie de la dette). La dette long terme s'élève à 1 398 millions d'euros et la dette court terme à 511 millions d'euros (incluant 462 millions d'euros de tirage sur la ligne de crédit confirmée qui sera remboursé à la fin juillet).

Au 30 juin 2021, la dette de location s'établit à 75 millions d'euros, contre 103 millions d'euros au 31 mars 2021. Au 30 juin 2021, Vallourec dispose de 1 189 millions d'euros de trésorerie au bilan.

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