Zurich (awp) - L'équipementier de pompes à vide VAT a généré sur les trois premiers mois de 2022 un chiffre d'affaires de 263 millions de francs suisses, étoffé de 37% sur un an et supérieur aux expectatives récemment modérées par le groupe saint-gallois. Celui-ci avait en effet ramené début mars sa projection d'une fourchette de 270 à 280 millions à un couloir de 245 à 255 millions.

Les entrées de commandes de leur côté ont progressé de 22% à 294 millions en comparaison annuelle, mais se sont essoufflées de plus d'un tiers en glissement trimestriel.

Le niveau de remplissage du carnet afférent laisse augurer une poursuite de la croissance. Multipliées par plus de deux sur un an, les réserves de travail représentaient fin mars 487 millions.

Normalisation de la demande

Le ralentissement séquentiel de la demande s'inscrit dans la suite logique de la constitution de stocks en fin d'année dernière par des clients anticipant des pénuries, souligne le rapport d'étape diffusé jeudi.

Alignés sur les projections de la direction, les analystes plafonnaient les recettes à moins de 150 millions. Les entrées de commandes s'inscrivent par contre dans le bas d'un large couloir d'estimations, entre 256 et 405 millions.

L'industriel de Haag articule pour le partiel en cours des revenus de 260 à 280 millions, mais prévient que les perturbations sur les chaînes d'approvisionnement ou la résurgence marquée de la pandémie en Chine notamment risquent de mettre à mal cette feuille de route.

Le chiffre d'affaires doit néanmoins continuer de croître d'un trimestre à l'autre et générer des effets d'échelle positifs, tant sur l'excédent brut opérationnel (Ebitda) que sur le bénéfice net et le flux de trésorerie disponible annuels.

La direction prévoit d'injecter 65 à 70 millions sur l'ensemble de l'exercice en cours, pour notamment l'extension de ses capacités en Malaisie et l'optimisation d'infrastructures en Suisse.

Observateurs conquis

Les analystes accueillent une performance honorable de janvier à fin mars, émaillée toutefois d'une légère déception en termes de commandes. Joern Iffert pour UBS relativise néanmoins le phénomène, rappelant que la demande sur deux-trois partiels demeure robuste. Chez Vontobel, Michael Foeth interprète les ambitions affichées comme l'expression de fondamentaux robustes et durables dans le domaine des semi-conducteurs.

Analyste pour Baader Helvea, Emrah Basic reconduit sa recommandation à l'achat, tout comme ses confrères de l'établissement aux trois clés et de la banque de gestion zurichoise.

La nominative VAT a terminé la séance en baisse de 2,9% à 312 francs suisses, à contre-courant d'un indice SLI en hausse de 0,88%.

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