Le 15 avril, Venture Global achèvera enfin la mise en service de son installation de Calcasieu Pass en Louisiane, ce qui l'oblige à respecter les obligations contractuelles qu'elle a signées lors du développement de l'installation.
La mise en service, qui consiste à s'assurer que les systèmes d'une nouvelle installation fonctionnent comme prévu, prend des mois dans de nombreuses installations de GNL. À Calcasieu Pass, elle a duré trois ans, ce qui a permis à Venture Global de vendre d'importantes cargaisons d'essai aux plus offrants sur le marché mondial en pleine effervescence, plutôt qu'à des clients dont les contrats prévoyaient qu'ils paieraient moins cher.
Shell, BP, Orlen, Edison et Repsol ont déposé des demandes d'arbitrage, affirmant que Venture Global n'avait délibérément pas respecté leurs contrats d'approvisionnement, traînant les pieds pour mettre en service l'usine afin de pouvoir profiter des prix au comptant plus élevés. Venture Global a fait valoir qu'un système électrique défectueux avait retardé les opérations normales.
La mise en service de Calcasieu Pass étant imminente, l'usine de GNL de Plaquemines, plus récente et plus grande, de Venture Global, augmente sa production en vue du marché spot lucratif. Elle a commencé à produire à la mi-décembre. Venture Global indique qu'elle mettra l'usine en service par phases de deux ans, un calendrier qui, selon les analystes, devrait améliorer ses perspectives de bénéfices.
"Nous nous attendons toujours à ce que la grande majorité des ventes se fassent sur le marché au comptant en 2025" pour Venture Global, a déclaré Adam Baker, analyste en énergie au sein de la société de recherche Morningstar.
Plaquemines produit actuellement à 140 % de sa capacité nominale et, en trois mois, a déjà vendu 29 cargaisons à un prix moyen de liquéfaction de 7,26 dollars par million d'unités thermiques britanniques (mmBtu), selon un document déposé auprès de la SEC jeudi dernier.
"On peut raisonnablement s'attendre à ce que les recettes globales de la société augmentent grâce aux ventes de GNL sur le marché au comptant à partir de Plaquemines et à certaines recettes provenant de Calcasieu Pass", a déclaré Jason Feer, responsable de l'intelligence économique chez Poten and Partners.
Les revenus de Venture Global provenant du GNL devraient doubler pour atteindre 9,98 milliards de dollars en 2025, contre 4,972 milliards de dollars l'année dernière, et continuer à croître jusqu'en 2029 grâce à des volumes plus importants et des prix élevés, a déclaré la banque d'investissement UBS dans une note à ses clients vendredi dernier.
La société prévoit de vendre 550 cargaisons sur le marché au comptant pendant la période de mise en service de Plaquemines, avec une marge de 5 à 6 dollars par mmBtu, générant ainsi entre 10 et 12 milliards de dollars, a indiqué UBS aux investisseurs.
Exxon Mobil, Chevron et Orlen font partie des clients sous contrat pour l'approvisionnement en GNL de l'installation de Plaquemines, mais n'ont pas répondu à une demande de commentaire.
Shell, qui dispose également de 2 MTPA à Plaquemines, s'est refusé à tout commentaire. Une personne au fait de la position de la société a déclaré à Reuters que Shell se préparait à une nouvelle longue période de mise en service et à d'éventuels retards dans la réception de son GNL.
Venture Global n'a pas fait de commentaire dans l'immédiat.
Venture Global est le deuxième exportateur américain de GNL, derrière Cheniere. Les ventes à l'exportation ont explosé pour les deux entreprises, les États-Unis étant devenus le premier fournisseur mondial de gaz surfondu à la suite de l'invasion de l'Ukraine par la Russie.
LUTTE JURIDIQUE CONTRE LE CALCASIEU
Venture Global a gagné plus de 19 milliards de dollars grâce aux ventes de GNL sur le marché au comptant au cours des trois dernières années, presque entièrement à partir de son installation de Calcasieu Pass, comme le montrent les documents déposés auprès de la SEC. Les marges de ce terminal diminueront à partir du 15 avril, date à laquelle il commencera à approvisionner des clients à long terme.
Les frais de liquéfaction contractuels à Calcasieu Pass sont parmi les plus bas de la côte du Golfe, à environ 1,75 $ par million d'unités thermiques britanniques, ont déclaré à Reuters deux personnes au courant des accords.
Venture Global a prévenu les investisseurs lors de son premier appel public à l'épargne que les recettes provenant de Calcasieu Pass chuteront lorsqu'elle passera à l'exploitation commerciale.
Les clients sous contrat ont attendu des années avant d'avoir accès aux cargaisons à moindre coût. Mais Shell, Orlen et Repsol ont tous déclaré qu'ils poursuivraient leur bataille juridique avec Venture Global même après avoir commencé à recevoir des cargaisons.
"Nous espérons pouvoir tirer des conclusions de l'arbitrage dans les mois à venir, et si possible cette année", a déclaré le mois dernier Wael Sawan, PDG de Shell, lors de la journée du marché des capitaux organisée par la société à New York.
Magdalena Barto, directrice financière de Shell, et le PDG de Repsol ont également confirmé le mois dernier, lors de conférences téléphoniques distinctes, que leurs entreprises poursuivaient la procédure d'arbitrage.
Orlen, qui a passé un contrat de 2 MTPA avec Calcasieu Pass, a déclaré qu'elle attendait sa première cargaison de l'installation le 23 avril.
Repsol prévoit de négocier le GNL à bas prix de Calcasieu et de le revendre en Europe ou en Asie si les prix sont corrects, a déclaré le PDG Josu Jon Imaz lors de la conférence téléphonique sur les résultats de la société le mois dernier.
Calcasieu "est une usine de GNL très compétitive en termes de coûts, probablement l'une des meilleures du Golfe", a déclaré M. Imaz.
Shell a également l'intention de vendre ses contrats d'approvisionnement en GNL de Calcasieu, a déclaré une source de Shell à Reuters. (Reportage de Curtis Williams à Houston, Marwa Rashad à Londres et Marek Strzelecki à Varsovie ; Rédaction de David Gregorio)
