Oddo maintient sa note de 'surperformance' sur Veolia, avec un objectif de cours inchangé de 43,4 euros.
Selon le bureau d'analyses, le cours de Bourse souffrirait de la crainte des investisseurs quant au ralentissement économique qui pourrait affecter les performances du groupe en dépit d'un profil plus résilient suite à l'acquisition de Suez.
'A ce stade, le niveau d'activité demeure en ligne avec les performances enregistrées au semestre et les guidances 2022 ont été réaffirmées. La valorisation actuelle constitue un point d'entrée évident avec des ratios de VE/EBITDA 2022-2024 qui affichent une décote de 35% par rapport à la moyenne historique', note Oddo.
Le broker indique que le résultat net courant part du groupe est confirmé à environ 1.1 MdE, aligné avec sa prévision actuelle de 1.09 MdE, en croissance de plus de 20%.
'Veolia a réitéré ses attentes de relution d'environ 10% du BPA 2022e et d'environ 40% du BPA 2024e', poursuit l'analyste.
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Veolia Environnement est le n° 1 mondial des prestations de services à l'environnement. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services liés à l'eau (40,6% ; n° 1 mondial) : gestion des ressources en eau, distribution et acheminement d'eau potable, collecte, traitement et valorisation des eaux usées, prestations d'ingénierie, de conception et de construction d'installations de traitement des eaux, gestion de la relation client, etc. ;
- prestations de services de gestion des déchets (32,4% ; n° 1 mondial) : collecte, traitement et recyclage des déchets liquides, solides, banals et dangereux, traitement et valorisation des déchets par compostage, valorisation énergétique des déchets, etc. Veolia Environnement propose également services de propreté urbaine (entretien et nettoyage d'espaces publics, prestations de services mécanisés de nettoiement des rues et de traitement de façades), d'entretien et de maintenance de sites industriels, et de démantèlement d'installations industrielles et d'équipements en fin de vie ;
- prestations de services énergétiques (27% ; n° 1 européen) : gestion déléguée de réseaux de chauffage et de climatisation urbains, gestion de services thermiques, multi-techniques (exploitation de systèmes thermiques, conception, réalisation et maintenance d'installations, etc.) et industriels (analyse des processus industriels, exploitation, entretien et maintenance d'équipements de production), gestion globale de bâtiments et d'éclairage public.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (21,5%), Europe (41,9%), Amérique du Nord (7,4%), Asie (5,6%), Afrique et Moyen Orient (4,9%), Pacifique (4,3%), Amérique latine (4%) et autres (10,4%).
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