VEOLIA : nouvelle négociation à venir, Oddo reste à l'achat
Le 06 octobre 2020 à 10:02
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Le conseil d'administration d'Engie a pris acte hier soir des engagements pris par Veolia et a accepté son offre de rachat de 29,9% de ses parts dans Suez à un prix relevé à 18 euros l'action.
' Cette première étape constitue un premier palier ', indique Oddo et une période de négociation s'ouvre à nouveau. Pour l'analyste, ' le relèvement de l'offre à 18e/action aura donc un impact sur la relution ' même si ' l'impact des cessions demeure aujourd'hui difficilement évaluable '.
Le broker estime qu'avec une participation dans Suez consolidée de 29,9%, Veolia encaissera les dividendes ordinaires annuels de 120,8 millions d'euros sur la base du maintien du dividende à 0.65 euro/action sur 2020 et 2021 (tel que défini dans le plan stratégique révisé de Suez Shaping 2030).
' A ce stade, les calculs de relution portant sur une intégration à 100% de Suez sont prématurés ', estime le broker qui maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours de 24 euros.
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Veolia Environnement est le n° 1 mondial des prestations de services à l'environnement. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services liés à l'eau (40,6% ; n° 1 mondial) : gestion des ressources en eau, distribution et acheminement d'eau potable, collecte, traitement et valorisation des eaux usées, prestations d'ingénierie, de conception et de construction d'installations de traitement des eaux, gestion de la relation client, etc. ;
- prestations de services de gestion des déchets (32,4% ; n° 1 mondial) : collecte, traitement et recyclage des déchets liquides, solides, banals et dangereux, traitement et valorisation des déchets par compostage, valorisation énergétique des déchets, etc. Veolia Environnement propose également services de propreté urbaine (entretien et nettoyage d'espaces publics, prestations de services mécanisés de nettoiement des rues et de traitement de façades), d'entretien et de maintenance de sites industriels, et de démantèlement d'installations industrielles et d'équipements en fin de vie ;
- prestations de services énergétiques (27% ; n° 1 européen) : gestion déléguée de réseaux de chauffage et de climatisation urbains, gestion de services thermiques, multi-techniques (exploitation de systèmes thermiques, conception, réalisation et maintenance d'installations, etc.) et industriels (analyse des processus industriels, exploitation, entretien et maintenance d'équipements de production), gestion globale de bâtiments et d'éclairage public.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (21,5%), Europe (41,9%), Amérique du Nord (7,4%), Asie (5,6%), Afrique et Moyen Orient (4,9%), Pacifique (4,3%), Amérique latine (4%) et autres (10,4%).
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