Vetoquinol : 2017 Half year Financial Report

RAPPORT D'ACTIVITE SEMESTRIEL 2017

ETATS FINANCIERS CONSOLIDES RESUMES AU 30 JUIN 2017 ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2017

RAPPORT D'ACTIVITE SEMESTRIEL 2017

1. Evènements et activité du premier semestre 2017
2. Evènements du premier semestre 2017

   Le Groupe Vetoquinol a acquis le 22 mars 2017 la société autrichienne VetCom-pharma. Cette acquisition permet à Vetoquinol d'étoffer sa gamme de produits d'aide à la reproduction chez les bovins et les porcins, en Europe dans un premier temps. Vetcom-Pharma a réalisé en 2016 un chiffre d'affaires de quelques centaines de milliers d'euros, que Vetoquinol pense développer dans les prochaines années. Cette acquisition permet de renforcer la gamme de produits de référence dans le domaine de la reproduction. Aucun effectif ou site industriel n'a été repris dans le cadre de cette acquisition, qui a été financée en cash.

3. Activité du premier semestre 2017

   Au 1er semestre de l'exercice 2017, le chiffre d'affaires du Groupe Vetoquinol s'élève à 175,7 M€, en progression de +2,0% à données publiées. À taux de change constants, le chiffre d'affaires s'établit à 173,3 M€, en croissance de +0,6%. Le Groupe enregistre au 30 juin 2017 un impact de change positif net de +2,4 M€, essentiellement lié au dollar US (+1,0 M€) au dollar canadien (+0,7 M€) mais aussi à la roupie indienne (+0,5 M€), au Réal brésilien pour +0,6 M€ au dollar australien et au zloty polonais pour +0,2 M€ chacun, malgré un impact négatif lié à la livre sterling pour -0,9 M€. À Périmètre et Change Constants (PCC), le chiffre d'affaires progresse de +0,6% (S1 2016 :

   +6,0%).

   Les produits de référence, « moteur » de la stratégie de Vetoquinol, continuent de progresser de

   +6,9% à données publiées et de +6,1% hors effets de change. Ils représentent 46,0% du chiffre d'affaires total au 30 juin 2017 contre 43,9% pour la même période de l'exercice 2016.

   Il convient de noter que, dans le cadre de l'analyse approfondie de son portefeuille de produits, le Groupe a procédé à une mise à jour de la base des produits de références avec effet au premier janvier de l'année. Au titre de l'année 2016, près de 16,2 M€ de chiffre d'affaires ont été ainsi reclassés de produits de référence à produits complémentaires, sans impact sur le chiffre d'affaires total du Groupe. Il s'agit principalement de produits peu internationalisables ou de produits tiers en distribution.

   Au cours des 6 premiers mois de l'année 2017, les territoires stratégiques du Groupe progressent à données publiées de :

    +8,4% pour les Amériques ;

    +12,2% pour l'Asie/Pacifique ;

   • -5,1% pour l'Europe dans un marché difficile et avec des volumes en baisse sur le segment des antibiotiques d'importance critique sur le segment des animaux de rente.

     Sur la même période, le chiffre d'affaires des produits destinés aux animaux de compagnie augmente de +3,3% (à PCC : +2,7%) et celui destiné aux animaux de rente augmente de +0,4% (à PCC : -1,8%).

     La marge sur achats consommés ressort à 68,8%, en hausse d'un point par rapport à celle du premier semestre 2016 (67,8%) et en hausse de deux points par rapport à celle de l'exercice 2016 (66,8%). Les impacts de change se compensent durant ce premier semestre et aucun impact n'est à constater durant ce premier semestre 2017 vs le S1 2016 sur la marge sur achats consommés. La croissance est strictement organique par rapport au S1 2016 et s'explique par les effets cumulés de :

   • l'évolution positive du mix produit (effet gamme des produits de référence),

   • d'une activité de production encore très soutenue sur le S1 2017, engendrant dès lors une meilleure absorption des frais fixes sur ce premier semestre, absorption légèrement supérieure à l'effet de base favorable du S1 2016 :

     o en effet, en plus de la fermeture annuelle du mois d'août 2017, le principal outil de production basé à Lure sera fermé pour ses installations injectables sur les mois de septembre et d'octobre 2017 afin d'opérer une modernisation des installations du site ; opération qui se renouvellera sur plusieurs années ; cet « effet d'aubaine » se traduit dans les résultats du premier semestre 2017 par une activité supérieure à

     « l'activité dite normative » et cela se traduit par une production stockée de

     +3,4 M€ sur ce semestre (S1 2016 : 3,1 M€ et S1 2015 : -0,3 M€) ;

     Ces effets positifs sont à remettre dans le contexte baissier des prix pratiqués sur les matières premières liés à une baisse de l'USD vs l'EUR mais limités par la hausse de prix pratiqués par certains fournisseurs du Groupe.

     Les autres achats et charges externes sont en hausse de +7,0% (S1 2016 +2,1%), soit un montant de

     +2,4 M€ (S1 2016 : 0,8 M€) pénalisés par les taux de change à hauteur de 0,6 M€. A taux de change constants, la hausse est de +1,8 M€ soit +5,4% (S1 2016 : 1,8 M€, soit +5,1%). Les charges externes représentent 21,1% du CA du S1 2017 (S1 2016 : 20,1%).

     En résumé, les principaux éléments qui expliquent la variation des autres charges externes hors effet de change sont :

   • des frais d'intérimaire en hausse de +0,2 M€ ;

   • des frais de déplacements en hausse de +0,5 M€ ;

   • des frais publicitaires en hausse de +1,4 M€ ;

   • des frais de sous-traitance, de transports et d'autres services extérieurs en haussent de

     +0,6 M€.

     L'augmentation des charges de personnel de +5,1%, soit +2,8 M€ s'explique par :

   • l'investissement dans le renforcement des équipes commerciales et marketing aux USA (embauche de +22 personnes) et la hausse des salaires aux USA pèsent pour 1,4 M€ soit la moitié de la hausse ;

   • la hausse des salaires dans les autres entités légales ainsi que les autres mouvements nets de personnel représentent la différence, soit +1,4 M€ sur ce premier semestre 2017, soit

     +2,6% ;

   • l'effet de change défavorable de +0,6 M€ est compensé par la baisse de l'intéressement et de la participation pour -0,6 M€ par rapport au premier semestre 2016.

Les impôts et taxes s'élèvent à +2,8 M€ et sont en légère augmentation de +0,06 M€, soit +2,0%. Les autres produits et charges sont en légère progression et s'élèvent à +3,0 M€ (S1 2016 :

+2,8 M€).

L'EBITDA du Groupe ressort à +26,0 M€ en baisse de -1,5 M€, soit -5,3% (S1 2016 : 27,4 M€) ; le fort investissement dans les équipes commerciales (US entre autres) et dans nos projets de R&D engendrent une baisse de notre EBITDA sur ce premier semestre. L'EBITDA représente 14,8% du chiffre d'affaires vs 15,9% à la fin du S1 2016.

Les dotations aux amortissements sont en légère diminution de -0,4 M€ (-5,8%) - la différence provient essentiellement d'amortissements terminés sur des immobilisations incorporelles aux USA (-0,5 M€). Les dotations aux amortissements s'établissent à hauteur de +6,2 M€ vs +6,6 M€ sur le S1 2016.