VINCI : Deutsche Bank entame sa couverture à l'achat
Le 25 mars 2021 à 10:58
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Deutsche Bank a initié jeudi la couverture du titre Vinci avec une recommandation d'achat et un objectif de cours fixé à 101 euros.
Dans une note de recherche, l'intermédiaire explique que le groupe de BTP et de concessions aéroportuaires et autoroutières représente un bon dossier pour jouer la thématique de la reprise économique sur le court terme.
Pour la période 2020-2025, Deutsche dit ainsi anticiper une croissance moyenne annuelle du bénéfice par action (BPA) de l'entreprise d'au moins 30%.
'Sachant que les actions s'échangent actuellement sur la base d'un rendement du free cash flow de 8,1% et d'un ratio Valeur d'entreprise/Ebitda de 7,8x (...), nous considérons qu'il s'agit d'un point d'entrée attractif sur les titres', conclut-il.
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VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).
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