VINCI : Oddo BHF, à l'achat, voit son scénario 'conforté'
Le 14 mai 2020 à 09:57
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L'analyste Oddo BHF confirme ce matin sa recommandation 'achat' sur le titre du groupe Vinci, estimant, après un échange avec le CFO, que son scénario, marqué par une accélération de la reprise depuis une dizaine de jours, est 'conforté'.
'Si, aujourd'hui environ 70% des chantiers ont repris, la productivité n'est pas encore revenue à son niveau normatif compte tenu des mesures nécessaires de distanciation sociale et nous estimons que la production est autour de 55% chez Vinci Energies et Eurovia et autour de 40% chez Vinci Construction. Si un taux d'activité de 70% pourrait être atteint d'ici la fin du mois de mai, le retour à la normale ne se fera probablement pas avant l'été. La capacité à rattraper - en partie - la baisse d'activité récente dépendra des mesures prises par le gouvernement dans le cadre de la relance de l'économie', résume le broker.
Oddo BHF confirme ainsi son objectif de cours de 86 euros sur la valeur, pour un potentiel de +17%.
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VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).