VINCI : Oddo BHF confirme son conseil sur le titre
Le 25 novembre 2024 à 14:36
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Oddo BHF maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Vinci, avec un objectif de cours inchangé de 145 euros.
L'analyste rapporte que Vinci a organisé vendredi dernier à Paris un CMD (journée des investisseurs) dédié à sa division Energies.
Au-delà de la génération de cash, la priorité reste la marge opérationnelle mais aussi et surtout la poursuite de l'expansion tant en organique que par acquisitions (objectif de 5- 10% par an, en ligne avec le CAGR 2013-23 à +7.6% dont +4.4% à pcc et +5.7% en acquisitions).
Oddo BHF estime que l'objectif de marge opérationnelle (7.5% à horizon 2030) est 'extrêmement prudent' mais précise que c'est habituel pour le groupe.
'Le groupe a confirmé de façon claire et précise son statut de best-in-class, non seulement au niveau européen mais aussi et surtout au niveau mondial', ajoute le broker qui estime que le CMD a été réussi, tant sur le fond que sur la forme.
'Dommage, le titre reste plombé par les incertitudes politiques françaises. Que ce soit au niveau conjoncturel ou fiscal la France ne fait désormais rêver personne !', conclut-il.
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VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).
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