Oddo BHF réitère sa recommandation 'achat' sur Virbac et relève son objectif de cours de 229 à 240 euros, en même temps que sa séquence prévisionnelle, à la suite d'un relèvement d'objectifs par le groupe de santé animale.
Le bureau d'études précise qu'il a notamment légèrement ajusté ses hypothèses de croissance long terme (plutôt 4,7% que 4,5%, plus proche des +4,9% que l'on observe en moyenne, depuis 2001) et de taux de marge long terme (+10/20 points de base).
'Notre upside est en bonne partie consommé, mais l'equity story reste une recovery de moyen terme (15% de marge d'Ebita en 2022 contre environ 10,1% en 2018 et 13% en 2019) et le momentum est entretenu', juge l'analyste.
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Virbac est spécialisé dans la recherche, la production et la commercialisation de médicaments vétérinaires. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- médicaments pour animaux de compagnie : anti-parasitaires, vaccins, antibiotiques, anesthésiques, anti-inflammatoires, soins bucco-dentaires, produits ophtalmologiques et dermatologiques destinés aux chiens, chats, chevaux, oiseaux, rongeurs, etc. En outre, le groupe propose des aliments et des puces d'identification électronique ;
- médicaments pour animaux d'élevage : anti-parasitaires et antibiotiques destinés aux bovins, ovins, porcins, volailles, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,8%), Europe (24,9%), Asie (17,5%), Amérique latine (16,2%), Amérique du Nord (13,3%), Pacifique (9,7%), Afrique et Moyen Orient (2,6%).