Vivendi (+1,81% à 20,245 euros) signe une des plus fortes hausses du SBF 120 et un nouveau record pour cette année. En plus d'avoir franchi la première étape de son rapprochement avec Havas annoncé le 11 mai, le titre bénéficie d'une note positive de Morgan Stanley. Hier, Vivendi a donc signé l'accord lui permettant d'acquérir la participation de 60% de Bolloré dans le groupe de communication. Cette opération, réalisée comme prévu au prix de 9,25 euros par action, est un préalable au lancement par Vivendi d'une OPA simplifiée sur le solde du capital d'Havas.

Le groupe a réaffirmé qu'il ne souhaitait pas sortir Havas de la cote.

Reste que l'acquisition de la participation de Bolloré dans Havas ne présentait pas beaucoup de risques. En effet, le groupe familial a pour PDG Vincent Bolloré et ce dernier est également président du Conseil de surveillance de Vivendi.

Maintenant que cette première étape a été franchie, l'opération entre la maison-mère de Canal+ et Havas doit encore être validée par les autorités compétentes en charge du contrôle des concentrations avant d'être finalisée. Cette condition ne devrait être qu'une formalité, supposait Morgan Stanley dans une note publiée lors de l'annonce du rachat. L'analyste rappelait alors que la Commission européenne a récemment indiqué qu'elle ne verrait pas de conflit d'intérêt dans le fait que Bolloré détienne à la fois Havas et Vivendi.

Ce mercredi, c'est une autre note publiée par Morgan Stanley qui contribue également à la hausse du cours de Vivendi. L'analyste y relève son objectif de cours de 21 à 25 euros tout en maintenant sa recommandation Surpondérer sur la valeur.

Dans son étude, Morgan Stanley estime qu'Universal Music Group, filiale de Vivendi, mériterait d'être valorisée entre 18 et 20 milliards d'euros, au lieu des 15 milliards aujourd'hui estimés. Le bureau d'études identifie quatre facteurs de revalorisation : l'essor des enceintes connectées, le développement des médias sociaux, les perspectives des marchés émergents et la possibilité d'une nouvelle segmentation des prix.

Cette étude est publiée alors que, outre le rapprochement avec Havas, Vivendi est en train d'examiner une autre opération d'envergure : l'introduction en Bourse partielle d'UMG.

Valeurs citées dans l'article : Vivendi, Havas, Bolloré