DISNEY : Morgan Stanley abaisse son objectif de cours.
Le 15 septembre 2015 à 17:34
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Morgan Stanley réitère sa recommandation 'pondérer en ligne' sur Disney tout en réduisant son objectif de cours sur la valeur à 108 dollars.
Le bureau d'études estime que la tendance grandissante consistant à opter pour des bouquets TV allégés - qui excluent souvent la chaîne sportive ESPN de Disney - va se poursuivre aux Etats-Unis et mettre sous pression les câblo-opérateurs américains.
Morgan Stanley explique ainsi abaisser ses estimations sur Disney pour les exercices 2016 et 2017 en fonction de ce 'cord shaving' (détournement des câblo-opérateurs vers les fournisseurs de contenus sur Internet comme Netflix), ajoutant que la vigueur du dollar n'aide en rien le dossier Disney.
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The Walt Disney Company est un groupe de médias et de loisirs. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- exploitation de parcs d'attraction et de complexes hôteliers (33,9%) : gestion, au 01/10/2022, de 10 parcs à thème (35 hôtels) situés aux Etats-Unis (Walt Disney World Resort, Disneyland Resort et Aulani ; 6 parcs à thème et 23 hôtels), en France (Disneyland Paris ; 2 parcs à thème et 7 hôtels), au Japon (Tokyo Disney Resort ; 2 parcs à thème et 5 hôtels), à Hong Kong (Hong Kong Disneyland ; 1 parc à thème et 3 hôtels) et en Chine (Shanghai Disney Resort ; 1 parc à thème et 2 hôtels). Le groupe développe parallèlement des activités de vente de croisières (Disney Cruise Line), d'organisation de voyages (Disney Vacation Club et Adventures By Disney), de conception et de développement de parcs et d'actifs immobiliers, et de vente de produits dérivés (livres d'enfants, jouets, logiciels de jeux, films, etc.) ;
- exploitation de chaînes TV et de stations radios (33,4%) : chaînes nationales (Disney Channels, ESPN, ESPN Radio, Freeform, FX Channels et National Geographic Channels) et internationales (Disney, ESPN, Fox, National Geographic et Star). Le groupe développe également des activités de post-production de films et d'exploitation de sites Internet ;
- diffusion vidéo en flux en continus (23,1%) ;
- production et distribution de contenus audiovisuels (9,6%) : programmes TV, films d'animation, séries TV, musiques, spectacles en direct, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Amériques (81,5%), Europe (10,4%) et Asie-Pacifique (8,1%).
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