Walt Disney : La valeur du jour à Wall Street - Les résultats de Disney déçoivent, sa capacité à attirer plus d'abonnés streaming en question
Le 12 mai 2022 à 17:07
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Walt Disney se reprend et ne cède plus que 0,5% à 104,78 dollars, après avoir perdu jusqu'à plus de 5% en avant-bourse. La société a publié un bénéfice de 470 millions de dollars au second trimestre de son exercice fiscal 2022, soit 26 cents par action, en baisse de 48% sur un an. En données ajustées, le bénéfice atteint 1,08 dollar par action, en hausse de 37%, mais loin du consensus FactSet de 1,19 dollar. Le chiffre d'affaires a lui aussi déçu les attentes, malgré une progression de 23% à 19,25 milliards de dollars, les analystes le voyant plutôt à 20,05 milliards.
Les revenus ont subi une baisse de 1 milliard de dollars en raison du paiement d'une pénalité pour l'annulation d'un contrat avec un partenaire, la société ayant décidé de diffuser un contenu sur son propre service de streaming, ce qui a causé la baisse des revenus.
Mais le point sur lequel Disney était le plus attendu est le streaming. Et contrairement au concurrent Netflix, le service de SVOD phare du géant hollywoodien, Disney+, a réussi à attirer 7,9 millions d'abonnés supplémentaires au cours du trimestre: la plateforme en comptabilise ainsi 137,7 millions (+33% sur un an) au 2 avril, alors que les analystes en anticipaient 135,1 millions.
L'ensemble des plateformes (Disney+, ESPN+ et Hulu) comptent au total 205,6 millions d'abonnés (+29% sur un an) dans le monde.
Toutefois, au cours d'une conférence téléphonique, la directrice financière du groupe, Christine McCarthy, a fait état de l'augmentation des coûts auxquels Disney devait faire face. Elle a également prévenu que la croissance du nombre d'abonnés à Disney+ au second semestre ne devrait pas être aussi élevée qu'espéré, après un premier semestre meilleur que prévu. Mais elle a tenté de rassurer en affirmant que cette hausse devrait néanmoins rester supérieure à celle des six premiers mois de l'exercice.
"En outre, notez que certains des marchés d'Europe de l'Est sur lesquels nous nous lançons vers la fin du troisième trimestre, notamment la Pologne, sont dans des régions touchées par des facteurs géopolitiques", a ajouté la dirigeante.
Les revenus de la Direct-to-Consumer, qui inclut le streaming, ont augmenté de 23% à 4,9 milliards de dollars au cours du second trimestre, et la perte d'exploitation est passée de 0,6 milliard de dollars à 0,9 milliard de dollars. L'augmentation de la perte d'exploitation est due à des pertes plus élevées chez Disney+ et ESPN+ et à une baisse du bénéfice d'exploitation chez Hulu.
"La baisse des résultats de Disney+ reflète l'augmentation des coûts de programmation et de production, de marketing et de technologie, partiellement compensée par une augmentation des revenus d'abonnement", explique le studio.
La division Media and Entertainment Distribution, la plus importante en taille pour Disney, a quant à elle enregistré une croissance de 9,5% à ,13,62 milliards de dollars, ratant de peu le consensus FactSet (13,7 milliards). L'activité des parcs à thème et des ventes de produits a, elle, fait mieux que prévu, à 6,65 milliards de dollars (x2,1), contre un consensus de 6,3 milliards.
The Walt Disney Company est un groupe de médias et de loisirs. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- exploitation de parcs d'attraction et de complexes hôteliers (33,9%) : gestion, au 01/10/2022, de 10 parcs à thème (35 hôtels) situés aux Etats-Unis (Walt Disney World Resort, Disneyland Resort et Aulani ; 6 parcs à thème et 23 hôtels), en France (Disneyland Paris ; 2 parcs à thème et 7 hôtels), au Japon (Tokyo Disney Resort ; 2 parcs à thème et 5 hôtels), à Hong Kong (Hong Kong Disneyland ; 1 parc à thème et 3 hôtels) et en Chine (Shanghai Disney Resort ; 1 parc à thème et 2 hôtels). Le groupe développe parallèlement des activités de vente de croisières (Disney Cruise Line), d'organisation de voyages (Disney Vacation Club et Adventures By Disney), de conception et de développement de parcs et d'actifs immobiliers, et de vente de produits dérivés (livres d'enfants, jouets, logiciels de jeux, films, etc.) ;
- exploitation de chaînes TV et de stations radios (33,4%) : chaînes nationales (Disney Channels, ESPN, ESPN Radio, Freeform, FX Channels et National Geographic Channels) et internationales (Disney, ESPN, Fox, National Geographic et Star). Le groupe développe également des activités de post-production de films et d'exploitation de sites Internet ;
- diffusion vidéo en flux en continus (23,1%) ;
- production et distribution de contenus audiovisuels (9,6%) : programmes TV, films d'animation, séries TV, musiques, spectacles en direct, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Amériques (81,5%), Europe (10,4%) et Asie-Pacifique (8,1%).