Walt Disney : dévisse sur une déception dans le câble.
Le 10 février 2016 à 15:53
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Walt Disney dévisse de plus de 6% en début de séance à Wall Street, au lendemain d'une publication trimestrielle certes meilleure que prévu dans l'ensemble, mais comprenant des éléments qui inquiètent au sujet de la télévision par câble.
Le groupe de médias et de divertissements a vu son BPA ajusté grimper de 28% à 1,63 dollar, contre 1,45 dollar en consensus. Le chiffre d'affaires s'est accru de 14% à 15,2 milliards, tiré la sortie du 'Star Wars : Le Réveil de la Force' qui a dopé les revenus de sa division cinéma.
'De façon surprenante compte tenu de la force de la franchise Star Wars, la division produits grand public a manqué les attentes, du fait de la base de comparaison difficile avec La Reine des Neige', note toutefois Jefferies.
Surtout, l'intermédiaire financier met en avant un ralentissement de la croissance des commissions d'affiliés pour sa chaine câblée ESPN, à +3,5% hors effets de change contre +5% au trimestre précédent.
En considérant ceci comme une nouvelle norme, le broker estime que la croissance du profit opérationnel du segment câble sera mise au défi, en particulier en 2017-18 avec le renchérissement des droits sportifs.
'Avec les risques sur le profit opérationnel du segment câble, les coûts de lancement du parc de Shanghai, et une décélération de la croissance du profit opérationnel des parcs américains, nous maintenons notre recommandation à conserver', indique Jefferies.
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The Walt Disney Company est un groupe de médias et de loisirs. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- exploitation de parcs d'attraction et de complexes hôteliers (33,9%) : gestion, au 01/10/2022, de 10 parcs à thème (35 hôtels) situés aux Etats-Unis (Walt Disney World Resort, Disneyland Resort et Aulani ; 6 parcs à thème et 23 hôtels), en France (Disneyland Paris ; 2 parcs à thème et 7 hôtels), au Japon (Tokyo Disney Resort ; 2 parcs à thème et 5 hôtels), à Hong Kong (Hong Kong Disneyland ; 1 parc à thème et 3 hôtels) et en Chine (Shanghai Disney Resort ; 1 parc à thème et 2 hôtels). Le groupe développe parallèlement des activités de vente de croisières (Disney Cruise Line), d'organisation de voyages (Disney Vacation Club et Adventures By Disney), de conception et de développement de parcs et d'actifs immobiliers, et de vente de produits dérivés (livres d'enfants, jouets, logiciels de jeux, films, etc.) ;
- exploitation de chaînes TV et de stations radios (33,4%) : chaînes nationales (Disney Channels, ESPN, ESPN Radio, Freeform, FX Channels et National Geographic Channels) et internationales (Disney, ESPN, Fox, National Geographic et Star). Le groupe développe également des activités de post-production de films et d'exploitation de sites Internet ;
- diffusion vidéo en flux en continus (23,1%) ;
- production et distribution de contenus audiovisuels (9,6%) : programmes TV, films d'animation, séries TV, musiques, spectacles en direct, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Amériques (81,5%), Europe (10,4%) et Asie-Pacifique (8,1%).