Oddo confirme son opinion Achat avec un objectif de cours inchangé de 169E après l'annonce des résultats annuels.

' Au final, le groupe continue de subir une décote sur ANR de l'ordre de 15% qui ne nous semble pas justifiée au regard de la qualité des actifs et de la politique de rotation du portefeuille qui devrait rester soutenue au cours des prochains mois ' annonce le bureau d'analyses.

Oddo estime que le groupe publie des résultats relativement satisfaisants avec une quasi stabilité du résultat net des sociétés consolidées à 703.6ME (-2.3%) '.

Le groupe publie un ANR au 7 mars qui ressort à 7.740ME soit 167.3E par action (après un ajustement de -1.9% afin de tenir compte de la taille relative de certaines de ses participations et l'évolution de leur performances relatives ; 170.6E par action à méthodologie constante) soit une progression de +3.3% sur 12 mois.

' Cette évolution est cohérente avec nos attentes (cf détail de notre ANR page suivante) en sachant que nous retenons un ANR de 7.87MdE ' indique le bureau d'études.

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