Le distributeur Morrison Supermarkets (ou "Morrisons") s'envole de nouveau à la bourse de Londres ce lundi, bondissant de 10,93% à 266,02 pence, après l'annonce d'un accord de rachat avec Fortress Investment. Ce week-end, le britannique a révélé être parvenu à un accord avec Oppidum Bidco, une nouvelle société détenue indirectement par le fonds d'investissement new-yorkais, afin de lui céder la totalité de son capital pour 254 pence par action, dont 2 pence de dividende, valorisant ainsi le groupe à 6,3 milliards de livres sterling, avant prise en compte d'une dette de 3,2 milliards.

Le montant de l'offre représente une prime de 42% par rapport au cours de clôture de 178 pence du 18 juin 2021, la veille du lancement de l'offre. Il sera financé par des capitaux propres provenant des fonds gérés ou conseillés par des sociétés affiliées de Fortress Investment, du fonds de pension canadien CPPIB, de Koch Real Estate Investments, ainsi que par un prêt à terme et des facilités de crédit renouvelables fournis par les banques RBC et HSBC.


"Si Fortress 'ne prévoit pas de s'engager dans des transactions importantes de vente et de cession-bail de magasins', la présence de Koch Real Estate dans l'opération peut laisser penser le contraire, écrit Bank of America dans une note d'analyse. Morrison possède plus de 80% de ses biens immobiliers et nous nous attendons à ce que tout nouveau propriétaire étudie le potentiel de création de valeur dans l'immobilier".

L'offre de Fortress intervient un peu plus de deux semaine après celle de CD&R à 5,52 milliards de livres (ou 230 pence par action). Offre qui qui avait finalement été rejetée par Morrisons le 17 juin. Toutefois, selon la règlementation sur les OPA en vigueur au Royaume-Uni, CD&R a jusqu'au 17 juillet au plus tard pour faire une nouvelle offre, ou annoncer qu'il n'a pas l'intention d'en faire.

Malgré l'accord conclu avec Fortress, qui doit encore être validé par au moins 75% des actionnaires de Morrisons, et l'intérêt avéré de CD&R, un autre acteur pourrait bien de s'immiscer dans la bataille et jouer les trouble-fête. Car le fonds d'investissement américain Apollo Global Management vient lui aussi de manifester son intérêt pour le quatrième distributeur britannique.

Celui-ci a en effet confirmé lundi "qu'il est, au nom de plusieurs fonds d'investissement qu'il gère, dans les étapes préliminaires pour évaluer une possible offre pour Morrisons". Le fonds a néanmoins précisé qu'il n'avait pas encore approché le board de Morrisons et qu'il n'était pas garanti qu'une offre soit formulée.