Un marché colossal à dompter 

Dans les mégalopoles chinoises bien congestionnées, le scooter est un allié aux besoins de déplacements. C’est encore mieux lorsque ce véhicule est tracté par une batterie, puisque le gouvernement chinois a initié une politique très incitative à l’adoption de l’électrique. D’après une étude de Bloomberg NEF, l’électrique représentait déjà 70% des 39 millions de deux-roues vendus en Chine en 2021. D’ici 2040, cette proportion devrait être quasi totale (99%). Quant au niveau mondial, la proportion de cyclomoteurs propulsés par batterie devrait atteindre 77% ! Un marché gigantesque pour Yadea, qui est positionné dans le pays où la supply chain de batteries est la plus intégrée et la plus compétitive au monde. De plus, c’est en Chine que l’accès aux matières premières est le plus facile et le moins coûteux. Yadea a donc toutes les cartes en main pour continuer à croître de façon rapide.

Le marché de l’électrique en Chine est immense (source : Statista)

Des performances impressionnantes

A fin 2021 (derniers chiffres disponibles), le chiffre d’affaires se répartit comme suit : 37,9% dans les scooters, 36,2% dans les vélos et les trottinettes, 24,4% dans la production de batteries et de chargeurs et enfin 1,5% dans les pièces détachées. 90% du chiffre d’affaires est réalisé en Chine et la croissance du groupe est, depuis quelques temps, déjà très impressionnante : il est passé de 836M$ en 2013 à 4,2 Mds$ en 2021. Quant aux marges, elles sont assez classiques du secteur, c'est-à-dire plutôt faibles. La marge nette ressort à 5,1% pour 2021 et devrait s’élever à plus de 6% à partir des résultats fin 2022.

Répartition du chiffre d’affaires de Yadea (source : rapport annuel 2021)

Ce développement ne s’est pas fait au détriment des actionnaires. Le nombre de titres a légèrement diminué, passant de 3 milliards en 2017 à 2,8 milliards en 2021. Cela traduit en partie l’évolution du bénéfice net par action qui, sur la même période, est passé de  0,14 à 0,47 yuan. Mis en cotation depuis 2016, le titre a été multiplié par plus de 10. 

Une belle histoire de réussite chinoise 

Le groupe est dirigé depuis ses débuts par ses fondateurs : Dong Jinggui et sa femme Qian Jinghong. Premiers actionnaires de l’entreprise avec 62,5% du capital, le couple a un parcours plutôt atypique. D’abord soldat pour le mari, puis restaurateur ensemble, ils auraient pris conscience du potentiel de réussite d’un scooter électrique peu cher et adapté aux déplacements citadins. C’est ainsi qu’est né le groupe en 2001. 

Une stratégie qui fonctionne 

La société a su rapidement se faire une place de choix sur le marché compte tenu de sa gamme de produits avec des prix qui séduisent les consommateurs. Du scooter urbain classique, allant à 45km/h avec 46 kms d’autonomie pour 1590€ jusqu’au premium à 4990€ avec presque 100 kms d’autonomie et allant à 80km/h. 

L’entrée de gamme de la marque (source : site Yadea France)

Pour cela, l’entreprise s'appuie sur un panel de partenaires réduit, essentiellement chinois lui permettant de produire à bas coût (d’ailleurs la quasi-totalité des employés de l’entreprise se trouvent en Chine).

Liste de partenaires avec notamment les fournisseurs de batterie CATL et Powerland (source : site Yadea)

Après s'être attaqué au marché européen, ou le groupe a développé des offres et des modèles adaptés à chaque pays, l’entreprise a désormais l'œil tourné de l’autre côté de l’Atlantique. Présent au Consumer Electronic Show, le plus grand salon technologique au monde à Las Vegas, début janvier, l’entreprise vise le marché américain comme étape suivante de son développement. 2023 devrait être une année focalisée sur l’internalisation. 

Un risque à avoir à l’esprit

Lorsque l’on pari sur une entreprise chinoise, il faut prendre un peu de recul. Les règles en ce qui concerne la comptabilité et les informations transmises au marché sont bien différentes de celles des places occidentales. Le cas de Luckin Coffee, qui en 2020 a utilisé une fraude comptable pour gonfler son chiffre d’affaires, est un bon exemple des précautions à prendre. L’astuce n’est pas d’éviter d’investir dans toute entreprise chinoise, mais d’avoir à l’esprit qu’il existe un risque sur la véracité des informations déclarées. Yadea ne publie qu’un rapport annuel et il faudra être attentif pour les prochaines publications pour voir comment l’entreprise évolue. 

Conclusion 

Yadea est une entreprise en pleine expansion qui est positionnée sur un marché ultra dynamique. L’entreprise présente l'avantage d’avoir une meilleure visibilité que ses concurrents, puisqu’elle est moins soumise aux aléas des chaînes d’approvisionnement. De plus, l’entreprise dispose d’un excellent rapport qualité-prix et les véhicules de la marque sont très appréciés des consommateurs.