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Le promoteur chinois Zhongliang obtient une prolongation du remboursement de ses obligations alors que Pékin s'efforce de contenir les risques.

17/05/2022 | 04:54
Residential buildings under construction are pictured on a polluted day on the outskirts of Langfang
Mardi, une société immobilière chinoise de taille moyenne est devenue la dernière d'une série de pairs à se battre pour obtenir le consentement des détenteurs d'obligations pour retarder le remboursement afin d'éviter une crise dans l'un des principaux moteurs de croissance de la deuxième plus grande économie du monde.

Zhongliang Holdings a déclaré que les créanciers détenant 629 millions de dollars d'obligations 2022 ont accepté de les échanger contre de nouvelles obligations arrivant à échéance l'année prochaine, alors que le secteur se débat dans une crise de liquidités qui a vu certains grands acteurs faire défaut, le dernier en date étant Sunac China.

Les défis croissants auxquels sont confrontés les promoteurs immobiliers ont pour toile de fond la chute des ventes de biens immobiliers au niveau national en avril, à leur rythme le plus rapide depuis environ 16 ans, les blocages du COVID-19 ayant encore refroidi la demande. Cela s'est produit malgré de nouvelles mesures d'assouplissement de la politique des taux d'intérêt par Pékin, visant à relancer un pilier clé de l'économie chinoise.

Avec des échéances de dette offshore d'environ 20 milliards de dollars pour le reste de l'année, d'autres grands promoteurs pourraient manquer leurs obligations à venir ou pourraient devoir procéder à des échanges d'obligations, selon les analystes et les promoteurs.

Zhongliang a fait des pieds et des mains pour obtenir l'autorisation d'étendre les conditions de remboursement des obligations arrivant à échéance en mai et juillet 2022, pour un total de 729 millions de dollars. Pour les obligations 2022 pour lesquelles Zhongliang n'a pas obtenu l'approbation, elle a averti qu'elle ne s'attendait pas à effectuer des remboursements dans les délais et a exhorté ces détenteurs d'obligations à accepter un échange.

"La société souhaite réitérer aux détenteurs des obligations d'échange restantes que les problèmes de liquidité auxquels sont confrontés les promoteurs, y compris la société, dans le secteur immobilier de la RPC (Chine) continuent d'être graves", a déclaré le promoteur basé à Shanghai dans un communiqué.

La semaine dernière, Sunac China a manqué la date limite de paiement des coupons d'une obligation offshore de 742 millions de dollars et a déclaré qu'elle ne s'attendait pas à effectuer les paiements arrivant à échéance sur d'autres obligations.

Ailleurs, Logan Group, basé à Shenzhen, dont les actions à Hong Kong ont été suspendues de la négociation depuis jeudi, était en pourparlers pour prolonger les échéances de sa dette offshore, ont rapporté les médias locaux la semaine dernière. La prochaine échéance offshore de Logan est une obligation de 300 millions de dollars due en août, et elle a un total de coupons de 43 millions de dollars dus en juin et juillet.

DES BESOINS "RAISONNABLES

Les décideurs et régulateurs chinois ont cherché à plusieurs reprises à prendre des mesures pour s'assurer que le secteur reste sain en évitant les défauts de paiement et en répondant aux besoins de financement "raisonnables" des entreprises.

Des sources ont déclaré à Reuters que trois grands promoteurs immobiliers privés chinois - Country Garden, Longfor Group et Midea Real Estate, qui sont financièrement sains - ont été invités par les autorités à émettre des obligations avec une protection contre le risque de crédit cette semaine pour aider à stimuler le sentiment du marché.

Dans ses offres d'échange, Zhongliang a déclaré que seulement 83,66 % des obligations de juillet 2022 avaient été apportées et qu'elle avait renoncé à son obligation minimale de 90 %. Un peu plus de 90 % des obligations du mois de mai ont été apportées.

En échange des billets de 2022, elle émettra pour 201,44 millions de dollars d'obligations de premier rang à 8,75 % échéant en avril 2023 et pour 428,40 millions de dollars d'obligations de premier rang à 9,75 % échéant en décembre 2023.

La faiblesse du yuan a également rendu la dette offshore plus difficile à rembourser.

Un cadre supérieur de Zhongliang a déclaré à Reuters la semaine dernière que la société devrait payer 1,25 million de dollars supplémentaires sur ses coupons d'obligations pour les échanges d'obligations en raison de la faiblesse du yuan.

Les actions de Zhongliang cotées à Hong Kong ont augmenté de 1,3 % mardi en milieu d'après-midi, tandis que l'indice Hang Seng Mainland Properties était en hausse de 0,4 %. (Reportage de Clare Jim et Donny Kwok ; édition d'Edwina Gibbs et Kenneth Maxwell)


© Zonebourse avec Reuters 2022
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
COUNTRY GARDEN HOLDINGS CO. LTD. -3.04%4.47 Cours en différé.-33.38%
HONG KONG HANG SENG 0.26%21643.58 Cours en différé.-7.74%
LOGAN GROUP COMPANY LIMITED 0.46%2.18 Cours en différé.-63.42%
LONGFOR GROUP HOLDINGS LIMITED -0.77%34.4 Cours en différé.-1.63%
MIDEA GROUP CO., LTD. -0.44%59.28 Cours en clôture.-19.69%
MIDEA REAL ESTATE HOLDING LIMITED -2.00%11.78 Cours en différé.-2.81%
SUNAC CHINA HOLDINGS LIMITED -5.18%4.58 Cours en différé.-61.12%
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Résultat net 2022 3 149 M 469 M 461 M
Dette nette 2022 17 720 M 2 642 M 2 595 M
PER 2022 1,08x
Rendement 2022 22,2%
Capitalisation 3 307 M 493 M 484 M
VE / CA 2022 0,26x
VE / CA 2023 0,25x
Nbr Employés 10 317
Flottant 19,5%
Graphique ZHONGLIANG HOLDINGS GROUP COMPANY LIMITED
Durée : Période :
Zhongliang Holdings Group Company Limited : Graphique analyse technique Zhongliang Holdings Group Company Limited | Zone bourse
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