(Cercle Finance) - En réaction à la publication du chiffre d′affaires du troisième trimestre de Zodiac ce mercredi, l′action de l′équipementier aéronautique vient d′atteindre un nouveau sommet historique de 43,44E. Cette hausse permet au titre d′afficher une progression de 25,5% depuis le début de l′année, après s′être apprécié de 47% en 2004. La visibilité offerte par Zodiac, ainsi que la régularité avec laquelle le groupe soutient sa croissance et améliore ses résultats contribuent en effet à faire de Zodiac l′un des vecteurs d′investissements parmi les plus sécurisants de la cote.

Un tel parcours pose néanmoins la question du potentiel d′appréciation résiduel du titre. A cet égard, Vincent Courtois, analyste chez Fideuram Wargny, que nous avons interrogé sur le sujet, souligne qu′′ historiquement, avant 2001, Zodiac se négociait sur la base de 19 fois les profits annuels′, alors que ′par comparaison, au cours actuel,le PER 2005 du titre est légèrement inférieur à 17′. L′analyste, qui vient de relever à 45E son objectif de cours sur la valeur n′exclut pas de possibles bonnes surprises à l′occasion des prochaines publications de résultats intermédiaires du groupe, ce qui permettrait de libérer un nouveau potentiel pour la valeur.

′Il ne faut pas oublier que Zodiac, comme l′ensemble du secteur aéronautique bénéfice de trois belles années de visibilité′, souligne Vincent Courtois pour qui la croissance organique du groupe reste satisfaisante, malgré un léger tassement à +6% au troisième trimestre. L′analyste estime par ailleurs que la crédibilité des objectifs annuels du groupe, confirmés aujourd′hui, est renforcée par le sérieux de son équipe dirigeante. ′Ce sont des gens qui ont prouvé qu′ils savaient gérer les crises dans les pires situations ; compte tenu du rayon de soleil apporté par la reprise du trafic aérien, il n′y a donc pas de raison de douter qu′ils parviennent à atteindre leurs objectifs cette année′, estime Vincent Courtois.

F.B.

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