Francfort (awp/afp) - La Banque centrale européenne (BCE) devra encore abaisser ses taux avant d'atteindre le niveau dit "neutre" pour l'économie, estime une étude publiée vendredi.

Le taux neutre, concept qui représente le niveau théorique auquel la politique monétaire n'est ni restrictive ni accommodante pour les ménages et les entreprises, se situe probablement entre 1,75% et 2,25%, selon cette étude publiée au bulletin mensuel de l'institution, évoquant cependant des "chiffres purement indicatifs". Cela signifie que le haut de la fourchette pourrait être atteint avec deux réductions supplémentaires d'un quart de point du taux de dépôt, qui s'élève actuellement à 2,75%.

La BCE est engagée depuis juin dernier dans un cycle de réduction des taux après un tour de vis sans précédent pour lutter contre la forte inflation en augmentant les coûts d'emprunt. Les marchés spéculent sur le moment auquel ce cycle prendra fin, une fois atteint le taux neutre.

"Nous sommes actuellement en territoire restrictif" et donc encore loin du "taux neutre", a dit fin janvier la présidente de la BCE, Christine Lagarde, suggérant ainsi d'autres baisses à venir du loyer de l'argent. Les auteurs de l'étude mettent toutefois en garde contre une confiance excessive dans le taux neutre, soulignant qu'il ne doit pas servir de "repère mécanique" pour définir la politique monétaire.

En cause, les "multiples incertitudes" entourant son estimation et "la focalisation sur le taux d'intérêt à court terme, plutôt que sur des mesures plus larges des conditions de financement, qui influencent davantage les dépenses", est-il écrit.

afp/vj