La Banque nationale suisse (BNS) réduira son taux directeur de 25 points de base le 20 juin pour une deuxième réunion consécutive, selon les deux tiers des économistes interrogés par Reuters, une faible majorité d'entre eux estimant que la banque centrale le réduira à nouveau en septembre.

Bien que cela corresponde à la probabilité de près de 75 % d'une baisse des taux en juin, la décision de jeudi pourrait être serrée, compte tenu du récent rebond de la croissance économique et de la rupture de la tendance à la baisse de l'inflation.

Bien que l'inflation reste dans les limites de l'objectif de la banque centrale de 0-2 % depuis juin 2023, le président de la BNS, Thomas Jordan, a récemment déclaré que la banque centrale voyait un "petit risque à la hausse" pour ses prévisions d'inflation, ce qui, s'il se réalisait, impliquerait que "l'orientation de la politique monétaire serait plus accommodante que prévu".

Néanmoins, une majorité des deux tiers des économistes interrogés par Reuters du 12 au 17 juin, soit 22 sur 33, ont prédit que la banque centrale réduirait son principal taux d'intérêt jeudi de 25 points de base pour le ramener à 1,25 %.

Cela ferait suite à une réduction surprise en mars, qui a fait de la BNS la première grande banque centrale à réduire sa politique monétaire. Le taux est déjà le plus bas parmi les banques centrales du G10, à l'exception de la Banque du Japon.

"Nous nous attendons à ce que le taux directeur soit réduit de 25 points de base à 1,25 % lors de la prochaine réunion ... c'est notre scénario de base parce que l'inflation se situe dans la fourchette cible, qu'elle devrait y rester et que la BNS pense que la politique est actuellement restrictive", a déclaré George Moran, économiste européen chez Nomura.

"Toutefois, il s'agit d'une décision très finement équilibrée.

L'inflation atteindra en moyenne 1,4 % cette année, ce qui correspond à la dernière estimation de mai, selon le sondage Reuters, avant de retomber à 1,2 % en 2025, ce qui correspond en grande partie aux projections de la BNS.

Entre-temps, le récent renforcement du franc, qui a augmenté d'environ 4 % par rapport à l'euro depuis la fin mai, pourrait apporter un soutien supplémentaire à toute mesure d'assouplissement de la politique monétaire. Cependant, la monnaie suisse est toujours en baisse d'environ 2,8 % pour l'année.

Les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine réduira ses taux à deux reprises, voire une seule fois, cette année, et la Banque centrale européenne (BCE) - qui a réduit ses taux le 6 juin - procédera à moins de réductions qu'on ne le pensait auparavant, constituent des risques de baisse pour la progression du franc.

Un tiers des économistes interrogés, soit 11 sur 33, s'attendaient à ce que la BNS maintienne ses taux jeudi.

"Il est peu probable que la Fed abaisse son taux directeur avant septembre, et la BCE est restée vague quant à son processus d'assouplissement après l'abaissement de ses taux directeurs", a déclaré Alessandro Bee, économiste principal chez UBS.

"Notre conviction d'une baisse des taux de la BNS en juin a donc diminué, et nous nous attendons à ce que la banque centrale maintienne son taux directeur à 1,50 % le 20 juin."

En outre, l'inflation élevée des services et les coûts de location pourraient maintenir les pressions sur les prix à un niveau élevé, mais il est peu probable qu'ils dépassent l'objectif de la BNS dans un avenir proche.

Une courte majorité de 52% des économistes, 17 sur 33, s'attend à ce que la BNS réduise ses taux à 1,00% en septembre. Les médianes des sondages ont montré que la réduction de septembre serait la dernière du cycle actuel et que le taux directeur resterait à 1,00 % au moins jusqu'en 2026.

Se référant aux récents commentaires de M. Jordan, les économistes d'UniCredit ont déclaré qu'ils voyaient un taux terminal - un niveau de politique neutre implicite - de 1,00 %, "dans l'hypothèse d'un taux d'inflation à plus long terme d'environ 1 % également".

"En d'autres termes, le potentiel d'assouplissement de la politique monétaire semble limité par rapport à la BCE", ont-ils ajouté.

(Pour d'autres articles de l'enquête Reuters sur l'économie mondiale :)