Les sources ont déclaré à Reuters qu'elles considéraient qu'il était très improbable que la Fed n'honore pas ses garanties de financement et que la banque centrale américaine elle-même n'avait donné aucun signal en ce sens.
Mais les responsables européens ont eu des discussions informelles sur cette possibilité - que Reuters rapporte pour la première fois - parce que leur confiance dans le gouvernement des États-Unis a été ébranlée par certaines des politiques de l'administration Trump. Le président Donald Trump a rompu brutalement avec la politique américaine de longue date dans plusieurs domaines, notamment en semblant approuver la position de la Russie sur l'Ukraine, en soulevant des questions sur l'engagement des États-Unis en faveur de la sécurité européenne et en imposant des droits de douane à ses alliés. Dans certains forums européens où les participants évaluent les risques potentiels pour le système financier, ces fonctionnaires ont discuté de scénarios dans lesquels le gouvernement américain pourrait faire pression sur la Fed pour qu'elle suspende les mesures de soutien au dollar, ont déclaré deux des sources.
Certains responsables ont cherché à savoir s'ils pouvaient trouver des alternatives à la banque centrale américaine, ont indiqué les deux sources. En temps utile, la Fed a permis à la Banque centrale européenne et à d'autres grandes contreparties d'accéder à des financements en dollars.
La conclusion à tirer de ces discussions est qu'il n'y a pas de bon substitut à la Fed, ont déclaré les six sources, qui comprennent des cadres supérieurs de la BCE et du personnel de supervision bancaire de l'Union européenne ayant une connaissance de première main des conversations.
Les sources ont toutes demandé l'anonymat pour pouvoir parler franchement de ces délibérations privées.
La BCE et la Fed ont refusé de commenter cet article. La Maison Blanche n'a pas répondu à une demande de commentaire.
La Fed est une institution indépendante, responsable devant le Congrès. La banque centrale n'a jamais laissé entendre qu'elle ne soutiendrait pas ses garde-fous, qu'elle maintient comme première ligne de défense contre les traumatismes économiques ou financiers étrangers qui se répercutent sur les États-Unis.
Par ailleurs, cinq hauts responsables de la banque centrale de la zone euro ont déclaré que les conversations informelles - tenues en dehors des réunions régulières des décideurs politiques - n'étaient pas motivées par des signaux émanant de la Fed ou de la direction de la BCE.
L'une des sources ayant une connaissance directe des conversations a déclaré que la question avait été discutée ces dernières semaines au sein de groupes de travail qui aident les responsables à examiner les problèmes, et qu'elle impliquait des cadres supérieurs de la banque centrale européenne et du personnel de supervision.
Une autre source a indiqué que la question de savoir si l'Europe peut compter sur les mesures de soutien de la Fed devrait également être abordée prochainement dans le cadre de discussions plus formelles.
L'une des sources a déclaré que les discussions se déroulaient dans un contexte où les autorités américaines risquaient de réduire leur coopération internationale.
Lors d'une audition du Parlement européen jeudi sur le virage protectionniste des États-Unis et son impact sur l'économie européenne, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que la relation avec la Fed n'avait pas changé depuis l'entrée en fonction de M. Trump en janvier.
ÉVALUATION DES RISQUES
En tant que banque centrale des 20 pays de la zone euro, la BCE définit la politique monétaire et est chargée d'accroître la résilience du système financier et d'identifier les risques potentiels. Elle supervise également les principales banques de la région, qui comptent parmi les plus grandes du monde.
Les discussions sur les alternatives de financement font partie d'une analyse plus large des vulnérabilités du système financier de la zone euro, que la BCE et d'autres régulateurs de l'UE effectuent de manière systématique, ont indiqué les sources.
Le dollar américain est la monnaie dominante pour les échanges économiques et les flux de capitaux. En temps utile, les investisseurs, les entreprises et les institutions financières se précipitent vers la sécurité de la monnaie de réserve mondiale.
Plus récemment, en 2023, la Fed a fourni des dizaines de milliards de dollars à la banque centrale suisse, ce qui a permis au Credit Suisse de répondre à la demande de liquidités de ses clients. Bien que le Crédit Suisse ait finalement dû être sauvé, la Fed a permis d'éviter une implosion qui aurait pu anéantir le système financier, selon les analystes.
Malgré les doutes exprimés par les responsables bancaires lors de conversations privées, la possibilité que la Fed réduise un jour ses lignes de financement est considérée par les responsables européens comme une éventualité très lointaine, selon les cinq responsables des banques centrales de la zone euro, qui ont également parlé à Reuters sous le couvert de l'anonymat.
En effet, une telle décision de la Fed aurait de profondes répercussions sur les marchés mondiaux, la stabilité financière et l'économie. Elle se répercuterait probablement sur l'économie américaine, menacerait la suprématie du dollar et ferait baisser la demande de dette publique américaine, ont déclaré plusieurs de ces sources.
Si l'indépendance de la Fed n'est pas remise en question, quatre des six sources au fait des discussions ont déclaré que certains responsables européens estimaient possible que l'administration Trump augmente la pression sur la banque centrale en temps utile, ce qui conduirait au scénario où elle ne fournirait pas de financement en dollars.
La Fed a refusé de commenter cette possibilité, tandis que la Maison Blanche n'a pas répondu à une demande de commentaire.
L'une des sources a déclaré que les fonctionnaires de l'UE sont préoccupés par les emprunts à court terme des banques européennes en dollars, qui rendent vital l'accès continu aux lignes de crédit de la Fed.
Selon une étude récente de la BCE, environ 17 % des financements des banques de la zone euro sont en dollars.
