La croissance de l'emploi aux Etats-Unis a ralenti plus que prévu en janvier, probablement freinée par les incendies de forêt en Californie et le temps froid dans une grande partie du pays, mais un taux de chômage de 4,0 % donne probablement à la Réserve fédérale la possibilité de ne pas réduire les taux d'intérêt au moins jusqu'en juin.

La masse salariale non agricole a augmenté de 143 000 emplois le mois dernier, après une hausse de 307 000 emplois en décembre, selon le département du travail. La modération des gains d'emplois est également un retour sur investissement après la performance robuste de décembre. Les économistes s'attendaient à ce que l'enquête de l'establishment montre 170.000 emplois ajoutés.

RÉACTION DU MARCHÉ : ACTIONS : Le S&P 500 E-minis s'est stabilisé et a perdu 0,03%, ce qui laisse présager une ouverture sans changement à Wall street OBLIGATIONS : Le rendement des obligations américaines de référence à 10 ans a bondi à 4,473%, le rendement des obligations à deux ans a bondi à 4,254% FOREX : L'indice du Dollar Index s'est raffermi de 0,2% et l'euro s'est un peu élargi à une perte de 0,2%%.

COMMENTAIRES :

ADAM SARHAN, DIRECTEUR GENERAL, 50 PARK INVESTMENTS, NEW YORK

"Les contrats à terme sont à peu près au même niveau qu'avant la publication des nouvelles. Le rapport sur l'emploi n'a été ni trop chaud ni trop froid... ce qui permet au marché de pousser un soupir de soulagement. En temps utile, aucune nouvelle n'est bonne pour le marché. Pour moi, le marché est extrêmement résistant, compte tenu de toutes les nouvelles que nous avons eues - politiques, économiques et financières".

WASIF LATIF, PRÉSIDENT ET DIRECTEUR DES INVESTISSEMENTS, SARMAYA PARTNERS, PRINCETON, NEW JERSEY

Le rapport s'annonce mitigé : les chiffres de l'emploi non agricole sont inférieurs aux prévisions, mais le mois de décembre a été révisé à la hausse, ce qui est une bonne chose. Du côté positif, le taux de chômage a baissé et le salaire horaire moyen a augmenté. La situation est donc contrastée et je pense que c'est ce que font les marchés. Normalement, lorsque vous recevez un rapport unilatéral, vous constatez une réaction immédiate du marché. Mais aujourd'hui, je pense que le marché essaie encore de digérer le rapport et de voir ce qu'il signifie vraiment et dans quelle direction il va aller. J'ai constaté un léger fléchissement des contrats à terme sur actions et une légère hausse des rendements sur le marché obligataire. Mais cela n'a pas l'air d'être un mouvement énorme. Il ne s'agit pas nécessairement d'un rapport de type Boucles d'or, mais le fait que vous ayez différentes mesures allant dans des directions différentes, cela semble tout contrôler en termes de réaction du marché jusqu'à présent. PETER CARDILLO, ECONOMISTE DE MARCHE EN CHEF, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK

En gros, vous savez que les chiffres de l'emploi non agricole sont inférieurs à ce que nous attendions, mais il y a eu une révision (des chiffres de l'emploi du mois de décembre) qui annule en quelque sorte les 143 000.

Mais l'augmentation des salaires horaires, en particulier sur le mois ou sur une base annuelle, n'est pas bonne.

Fondamentalement, c'est un rapport qui augmente l'inflation et les craintes d'inflation. Cela signifie que la Fed poursuivra probablement son attitude attentiste, et que cet attentisme pourrait en fait durer plus longtemps que ce que le marché attend.

Je dirais que cela ne va pas être très préjudiciable aux actions, mais vous pouvez voir le dollar se renforcer. Le rendement du Trésor à 10 ans augmente.

Et cela signifie simplement que la Fed va rester en attente pendant un certain temps. LINDSAY ROSNER, HEAD OF MULTI SECTOR FIXED INCOME INVESTING, GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT (commentaires envoyés par courriel)

"Les éléments sont mitigés. Les principaux résultats des PFN sont faibles, avec un manque à gagner, mais une révision antérieure positive et un taux de chômage qui a baissé à 4 %. La publication de ce mois-ci a été affectée par des facteurs ponctuels, notamment des incendies de forêt en Californie et une vague de froid dans d'autres parties du pays. Nous pensons que la Fed sera prudente et ne lira pas trop le rapport d'aujourd'hui. BRIAN JACOBSEN, ÉCONOMISTE EN CHEF, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN

"Les révisions rendent toujours difficile la distinction entre le signal et le bruit. L'augmentation de la masse salariale n'est pas extraordinaire, mais elle est décente, surtout si l'on considère le bond de la masse salariale en novembre et en décembre. Le nombre total d'heures hebdomadaires a baissé au cours du mois, mais cela pourrait être dû à un certain nombre de facteurs, notamment le froid intense qui a sévi dans une grande partie du pays et les incendies de forêt à Los Angeles. L'éducation et les soins de santé continuent d'être à l'origine de la plupart des gains. L'augmentation de l'emploi dans l'administration fédérale va probablement se transformer en baisse pendant un certain temps. Un bon scénario de base consiste à penser que la Fed ne va pas donner la priorité à l'inflation plutôt qu'à l'emploi à l'approche de sa réunion de mars." (Compilé par l'équipe Global Finance & Markets Breaking News)