Depuis avril, les économistes interrogés par Reuters sont restés cohérents en prévoyant un total de trois réductions cette année, y compris celle déjà effectuée en juin. En revanche, les contrats à terme sur les taux d'intérêt prévoient un total de quatre réductions d'ici la fin de l'année.
Une hausse inattendue de l'inflation dans la zone euro en juillet, un taux de chômage presque record et une activité économique encore stable dans le bloc de la monnaie commune incitent les décideurs de la BCE à la prudence.
Plus de 80 % des économistes, 66 sur 81, interrogés par Reuters du 8 au 13 août, ont prédit que le Conseil des gouverneurs de la BCE procéderait à deux nouvelles baisses de taux de 25 points de base cette année, en septembre et en décembre, ce qui porterait le taux de dépôt à 3,25 %. Cette opinion majoritaire était globalement en ligne avec les deux dernières enquêtes Reuters.
Cinq personnes interrogées s'attendaient à une seule réduction supplémentaire cette année, tandis que huit en prévoyaient trois.
"Les derniers développements, en particulier sur le front de l'inflation, sont relativement optimistes", a déclaré Fabio Balboni, économiste européen senior chez HSBC. "Nous ne pensons pas que la BCE ressentira nécessairement l'urgence de procéder à des réductions plus rapides.
La majorité des prévisionnistes qui s'attendent à deux nouvelles baisses de taux de la BCE cette année est restée stable malgré la volatilité des marchés financiers au début du mois.
À la suite d'un rapport sur l'emploi américain plus faible que prévu en juillet et d'une inflation tendant vers l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, les marchés à terme des taux américains ont prévu jusqu'à 120 points de base de réductions des taux de la Fed en 2024 la semaine dernière, contre 50 auparavant. Ce chiffre est d'environ 100 aujourd'hui.
Bien que de nombreuses banques, y compris certains négociants principaux de la Fed, aient modifié leurs prévisions concernant la Fed, la plupart de ces mêmes banques n'ont pas modifié leurs prévisions concernant les taux de la BCE. On s'attend généralement à ce que la Fed commence à réduire ses taux lors de sa réunion de septembre, quelques jours seulement après la prochaine réunion de la BCE.
L'inflation dans la zone euro, qui a augmenté de manière inattendue à 2,6 % le mois dernier, contre 2,5 % en juin, sera en moyenne de 2,4 % cette année, selon le sondage, et n'atteindra pas l'objectif de 2 % de la BCE avant le second semestre de 2025.
Ces perspectives sont légèrement plus optimistes que les projections faites par la BCE en juin, mais certains s'attendent à ce que les projections du personnel de la banque centrale se détériorent en septembre.
"Je m'attends à ce que la BCE révise légèrement à la hausse ses projections en matière d'inflation et il est alors étrange de continuer à réduire les taux", a déclaré Carsten Brzeski, économiste en chef de la zone euro chez ING.
"Sans les turbulences du marché, il n'aurait pas été clair que la BCE allait vraiment réduire ses taux en septembre.
La banque centrale devrait réduire le taux de dépôt quatre fois l'année prochaine, selon les médianes des sondages, pour atteindre 2,25 % à la fin de l'année 2025.
L'économie de la zone euro, qui devrait avoir progressé de 0,3 % au dernier trimestre, connaîtra une croissance moyenne de 0,7 % cette année, selon le sondage, avant de croître de 1,3 % en 2025 et de 1,4 % en 2026.
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