Le FMI a publié une mise à jour de ses Perspectives de l'économie mondiale, élaborée en seulement dix jours après l'annonce par le président américain Donald Trump de droits de douane universels sur presque tous les partenaires commerciaux et de taux plus élevés, actuellement suspendus, sur de nombreux pays.
Il a revu à la baisse ses prévisions de croissance mondiale de 0,5 point de pourcentage à 2,8 % pour 2025, et de 0,3 point de pourcentage à 3 % par rapport à ses prévisions de janvier, qui tablaient sur une croissance de 3,3 % pour ces deux années.
Il a déclaré que l'inflation devrait baisser plus lentement que prévu en janvier, compte tenu de l'impact des droits de douane, pour atteindre 4,3 % en 2025 et 3,6 % en 2026, avec des révisions à la hausse « notables » pour les États-Unis et d'autres économies avancées.
Le FMI a qualifié ce rapport de « prévisions de référence » basées sur l'évolution de la situation jusqu'au 4 avril, invoquant l'extrême complexité et la fluidité de la situation actuelle.
« Nous entrons dans une nouvelle ère, car le système économique mondial qui a fonctionné pendant les 80 dernières années est en train d'être réinitialisé », a déclaré Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef du FMI, aux journalistes.
Le FMI a déclaré que l'escalade rapide des tensions commerciales et le « niveau extrêmement élevé » d'incertitude quant aux politiques futures auraient un impact significatif sur l'activité économique mondiale.
« C'est assez important et cela touche toutes les régions du monde. Nous constatons une baisse de la croissance aux États-Unis, dans la zone euro, en Chine et dans d'autres parties du monde », a déclaré M. Gourinchas à Reuters dans une interview.
« Si les tensions commerciales entre les États-Unis et d'autres pays s'intensifient, cela alimentera l'incertitude, ce qui entraînera une volatilité accrue des marchés financiers et un resserrement des conditions financières », a-t-il déclaré, ajoutant que l'effet combiné de ces facteurs réduirait encore les perspectives de croissance mondiale.
Les perspectives de croissance plus faibles avaient déjà réduit la demande pour le dollar, mais l'ajustement des marchés des devises et le rééquilibrage des portefeuilles observés jusqu'à présent s'étaient déroulés de manière ordonnée, a-t-il déclaré.
« Nous n'observons pas de ruée ou de fuite massive », a déclaré M. Gourinchas. « À ce stade, nous ne sommes pas préoccupés par la résilience du système monétaire international. Il faudrait quelque chose de beaucoup plus important que cela. »
Toutefois, les perspectives de croissance à moyen terme restent médiocres, avec des prévisions sur cinq ans bloquées à 3,2 %, en dessous de la moyenne historique de 3,7 % pour la période 2000-2019, et aucune amélioration en vue en l'absence de réformes structurelles significatives.
Le FMI a revu à la baisse ses prévisions de croissance du commerce mondial de 1,5 point de pourcentage, à 1,7 %, soit la moitié de la croissance prévue pour 2024, reflétant l'accélération de la fragmentation de l'économie mondiale.
Le commerce se poursuivra, mais il sera plus coûteux et moins efficace, a-t-il déclaré, citant la confusion et l'incertitude quant aux lieux d'investissement, d'approvisionnement en produits et d'achat de composants. « Il est absolument essentiel de rétablir la prévisibilité et la clarté du système commercial, sous quelque forme que ce soit », a-t-il déclaré.
BAISSE DE LA CROISSANCE ET HAUSSE DE L'INFLATION AUX ÉTATS-UNIS
Le FMI a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour les États-Unis de 0,9 point de pourcentage à 1,8 % en 2025, soit un point de pourcentage de moins que la croissance de 2,8 % prévue pour 2024, et de 0,4 point de pourcentage à 1,7 % en 2026, invoquant l'incertitude politique et les tensions commerciales.
M. Gourinchas a déclaré aux journalistes que le FMI ne prévoyait pas de récession aux États-Unis, mais que les risques de ralentissement étaient passés d'environ 25 % à 37 %. Il a ajouté que le FMI tablait désormais sur une inflation globale de 3 % aux États-Unis en 2025, soit un point de pourcentage de plus que ses prévisions de janvier, en raison des droits de douane et de la vigueur sous-jacente des services.
Cela signifie que la Réserve fédérale devra être très vigilante pour maintenir les anticipations inflationnistes sous contrôle, a déclaré M. Gourinchas, soulignant que de nombreux Américains étaient encore marqués par la flambée de l'inflation pendant la pandémie de COVID.
Interrogé sur l'impact d'une éventuelle décision de la Maison Blanche de destituer le président de la Fed, Jerome Powell, M. Gourinchas a répondu qu'il était « absolument essentiel » que les banques centrales puissent rester indépendantes afin de conserver leur crédibilité dans la lutte contre l'inflation.
Les actions américaines ont subi de lourdes pertes lundi, le président américain ayant intensifié ses attaques contre M. Powell, alimentant les inquiétudes quant à l'indépendance de la banque centrale.
Les voisins des États-Unis, le Canada et le Mexique, tous deux visés par une série de droits de douane imposés par M. Trump, ont également vu leurs prévisions de croissance revues à la baisse. Le FMI prévoit désormais une croissance de 1,4 % pour l'économie canadienne en 2025 et de 1,6 % en 2026, contre 2 % pour ces deux années en janvier.
Il prévoit que le Mexique sera durement touché par les droits de douane, avec une croissance qui passera à -0,3 % en 2025, soit une forte baisse de 1,7 point de pourcentage par rapport aux prévisions de janvier, avant de remonter à 1,4 % en 2026.
RALENTISSEMENT DE LA CROISSANCE EN EUROPE ET EN ASIE
Le FMI prévoit que la croissance dans la zone euro ralentira pour s'établir à 0,8 % en 2025 et 1,2 % en 2026, ces deux prévisions étant en baisse d'environ 0,2 point de pourcentage par rapport à janvier. Il a déclaré que l'Espagne constituait une exception, avec une prévision de croissance de 2,5 % pour 2025, soit une révision à la hausse de 0,2 point de pourcentage, reflétant des données solides.
Parmi les facteurs compensatoires, on peut citer la hausse de la consommation due à l'augmentation des salaires et l'assouplissement budgétaire prévu en Allemagne après les modifications importantes apportées à son « frein à l'endettement ». Le FMI a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour l'Allemagne de 0,3 point de pourcentage à 0,0 % en 2025 et de 0,2 point de pourcentage à 0,9 % en 2026.
La croissance au Royaume-Uni devrait atteindre 1,1 % en 2025, soit 0,5 point de pourcentage de moins que les prévisions de janvier, avant de remonter légèrement à 1,4 % en 2026, reflétant l'impact des récentes annonces tarifaires, la hausse des rendements des gilts et la faiblesse de la consommation privée.
Les tensions commerciales et les droits de douane devraient réduire de 0,5 point de pourcentage l'activité économique du Japon en 2025, par rapport aux prévisions de janvier, avec une croissance prévue à 0,6 %.
Les prévisions de croissance de la Chine ont été ramenées à 4 % pour 2025 et 2026, reflétant des révisions à la baisse de 0,6 point de pourcentage et 0,5 point de pourcentage respectivement par rapport aux prévisions de janvier.
M. Gourinchas a déclaré que l'impact des droits de douane sur la Chine, fortement dépendante des exportations, serait d'environ 1,3 point de pourcentage en 2025, mais qu'il serait compensé par des mesures budgétaires plus énergiques.
