Après la dégradation de la note de la dette américaine par Moody's la semaine dernière, l'attention des investisseurs s'est concentrée cette semaine sur la dette colossale du pays, qui s'élève à 36 000 milliards de dollars, et sur le projet de réforme fiscale du président américain Donald Trump, qui pourrait ajouter plusieurs milliers de milliards de dollars à cette dette.
Surnommé par M. Trump « un projet de loi ambitieux et magnifique », il a été adopté de justesse par la Chambre des représentants, contrôlée par les républicains, et doit maintenant être soumis au Sénat, où il devrait faire l'objet de plusieurs semaines de débats.
Le Dollar Index, qui compare la devise américaine à six autres devises, dont le yen et l'euro, devrait reculer de 1,1 % cette semaine, même s'il est resté pratiquement inchangé à 99,829 en début de séance en Asie.
Et ce, malgré une forte liquidation des bons du Trésor américain en début de semaine. Le rendement des obligations à 30 ans est resté supérieur à 5 % vendredi en Asie, oscillant près de son plus haut niveau en 19 mois. Il est proche du sommet atteint en octobre 2023, à 5,179 %, qu'il franchirait pour atteindre son plus haut niveau depuis mi-2007.
La hausse des rendements n'a pas soutenu le dollar, les investisseurs fuyant les actifs américains dans un mouvement de « vente de l'Amérique » similaire à celui du mois dernier.
« Ce qui est devenu assez frappant cette semaine, c'est la réaction des marchés dans leur ensemble à la hausse des rendements des obligations du Trésor américain à long terme », a déclaré Chris Weston, directeur de la recherche chez Pepperstone.
M. Weston a ajouté que la hausse des rendements n'était pas due à une amélioration de la dynamique de croissance, mais à des inquiétudes concernant l'imprudence budgétaire croissante, les dépenses déficitaires et la perception d'une augmentation des charges d'intérêt.
« Ajoutez à cela le cocktail toxique constitué par la hausse des anticipations inflationnistes... et vous obtenez une forte augmentation de la « prime de terme » et le retrait des acheteurs étrangers potentiels du marché. »
L'euro s'est apprécié de 0,21 % à 1,1303 dollar en début de séance et devrait terminer la semaine en hausse de 1,2 %.
Le yen est resté stable à 143,84 pour un dollar, également en voie d'enregistrer une hausse de 1,2 % sur la semaine, après que l'inflation sous-jacente au Japon a accéléré en avril à son rythme annuel le plus rapide depuis plus de deux ans, augmentant les chances d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt d'ici la fin de l'année.
Ces données soulignent le dilemme auquel est confrontée la Banque du Japon, qui doit faire face à la pression sur les prix due à l'inflation persistante des denrées alimentaires ainsi qu'aux difficultés économiques liées aux droits de douane imposés par M. Trump.
Les obligations d'État japonaises à très long terme ont également atteint des niveaux records cette semaine, même si elles sont restées stables vendredi.
« Sans surprise, l'inflation au Japon s'est à nouveau révélée solide. Cela pourrait accentuer les turbulences sur les obligations d'État japonaises à long terme », a déclaré Krishna Bhimavarapu, économiste pour la région Asie-Pacifique chez State Street Global Advisor.
Le franc suisse s'est légèrement raffermi à 0,8272 pour un dollar, s'apprêtant également à enregistrer une hausse de 1,2 % sur la semaine après deux semaines de pertes.
Ailleurs, le dollar australien, souvent considéré comme un indicateur de l'appétit pour le risque, devrait terminer la semaine et le mois globalement stable par rapport au billet vert. L'Aussie s'échangeait en dernier lieu à 0,6422 dollar.
La banque centrale australienne a abaissé mardi son taux directeur à 3,85 %, son plus bas niveau depuis deux ans, invoquant des perspectives mondiales plus sombres et un ralentissement de l'inflation dans le pays.
Le dollar néo-zélandais s'est apprécié de 0,2 % à 0,59095 dollar, s'acheminant vers une légère hausse pour la semaine. (Reportage d'Ankur Banerjee à Singapour ; édité par Edwina Gibbs)
