Les réunions de printemps du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale ont été dominées par les négociations commerciales, qui ont également donné lieu à des déclarations apaisantes de Washington sur ses relations avec la Chine.
Mais des questions plus profondes ont plané sur les banquiers centraux et les ministres des Finances après les attaques de Donald Trump contre les institutions internationales et la Réserve fédérale : pouvons-nous encore compter sur le dollar américain comme valeur refuge mondiale et sur les deux créanciers qui soutiennent le système économique international depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale ?
Les conversations avec des dizaines de décideurs politiques du monde entier ont révélé un soulagement général après que Donald Trump a tempéré ses menaces de limoger Jerome Powell, le président de la Fed, gardien du statut international du dollar, qu'il avait précédemment qualifié de « grand perdant ».
Beaucoup ont également vu une lueur d'espoir dans l'appel du secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, à remodeler le FMI et la Banque mondiale selon les priorités de Trump, car cela impliquait que les États-Unis n'étaient pas sur le point de se retirer des deux créanciers qu'ils avaient contribué à créer lors de la conférence de Bretton Woods en 1944.
« Cette semaine a été marquée par un soulagement prudent », a déclaré le gouverneur de la banque centrale autrichienne, Robert Holzmann. « Il y a eu un revirement (dans la position de l'administration américaine), mais je crains que ce ne soit pas le dernier. Je reste réservé. »
La politisation de la Fed et, dans une moindre mesure, le vidage du FMI et de la Banque mondiale sont presque impossibles à comprendre pour la plupart des responsables.
Privés d'un créancier de dernier recours, quelque 25 000 milliards de dollars d'obligations et de prêts émis à l'étranger seraient remis en question.
AUCUNE ALTERNATIVE
Au cœur des préoccupations des décideurs politiques se trouve l'absence d'alternative immédiate aux États-Unis en tant que puissance financière hégémonique mondiale, une situation que les économistes appellent le « piège de Kindleberger », d'après le célèbre historien Charles Kindleberger.
Certes, l'euro, deuxième monnaie de réserve loin derrière le dollar, gagne en popularité grâce au statut nouvellement acquis par l'Union européenne d'îlot de relative stabilité.
Cependant, les décideurs politiques interrogés par Reuters ont affirmé avec force que la monnaie unique européenne n'était pas encore prête à détrôner le dollar et qu'elle pouvait tout au plus espérer augmenter légèrement sa part de 20 % dans les réserves mondiales.
Parmi les 20 pays qui partagent l'euro, seule l'Allemagne dispose de la notation de crédit et de la taille que les investisseurs exigent d'une valeur refuge.
Certains autres membres sont fortement endettés et sujets à des crises politiques et financières, comme ce fut le cas en France l'année dernière, ce qui soulève des questions persistantes quant à la viabilité à long terme de la zone euro.
De plus, la proximité géographique de la zone euro avec la Russie, en particulier les trois pays baltes qui faisaient autrefois partie de l'Union soviétique, jette une ombre encore plus sinistre.
Le Japon étant désormais trop petit et la monnaie chinoise, fortement contrôlée, dans une situation encore plus précaire, il ne restait plus d'autre alternative que le système dollar soutenu par la Fed et les deux institutions de Bretton Woods.
En réalité, le FMI et la Banque mondiale pourraient difficilement survivre si leur principal actionnaire, les États-Unis, se retirait, ont déclaré des responsables.
« Les États-Unis sont absolument essentiels pour les institutions multilatérales », a déclaré le ministre polonais des Finances, Andrzej Domanski, à Reuters. « Nous sommes heureux qu'ils restent. »
Toutefois, rares sont ceux qui s'attendent à un retour à l'ancien statu quo, et des questions épineuses risquent de se poser, telles que la dépendance généralisée à l'égard des entreprises américaines pour un certain nombre de services essentiels, des cartes de crédit aux satellites.
Toutefois, certains observateurs ont estimé que les turbulences qui ont agité les marchés ces dernières semaines, avec la chute brutale des obligations, des actions et de la devise américaines, pourraient avoir eu un effet salutaire en contraignant l'administration à changer de cap.
« Lorsque le président Trump a évoqué le licenciement de Jay Powell, la réaction très vive des marchés a fini par avoir un effet disciplinaire, rappelant à l'administration que franchir cette ligne pourrait avoir des conséquences très graves », a déclaré Nathan Sheets, économiste en chef mondial chez Citi.
