L'indice de référence S&P 500 a atteint son plus haut niveau historique et a franchi la barre des 6 000 points pour la première fois vendredi, car les attentes de réductions d'impôts et de réglementations plus souples sous Trump ont contribué à stimuler l'appétit pour les actions.
Les perspectives économiques rassurantes de la Réserve fédérale, qui a annoncé jeudi une baisse de 25 points de base de ses taux d'intérêt, largement attendue, ont également contribué à stimuler le sentiment. La capacité de la banque centrale à poursuivre la baisse des taux sera toutefois mise à l'épreuve par les données à venir qui montrent que l'inflation continue à se modérer.
Le rapport sur l'indice des prix à la consommation du 13 novembre doit "confirmer l'idée que l'inflation continue à aller dans la bonne direction", a déclaré Art Hogan, stratège en chef du marché chez B Riley Wealth.
Les investisseurs estiment que les propositions de M. Trump, en particulier l'augmentation des droits de douane, pourraient faire grimper les prix à la consommation. Entre-temps, les données américaines ont été plus solides que prévu, un récent rapport montrant que l'économie a progressé à un rythme soutenu de 2,8 % au troisième trimestre.
Selon les économistes interrogés par Reuters, l'IPC pour le mois d'octobre devrait s'établir à un rythme annuel de 2,6 %. Il s'agirait d'une légère hausse par rapport au rythme de 2,4 % enregistré en septembre, soit la progression la plus faible depuis 2021, mais bien en deçà des sommets atteints en 2022 au cours des quatre dernières décennies, qui ont conduit la Fed à relever ses taux d'intérêt.
Une inflation plus vigoureuse pourrait modifier les projections relatives à la trajectoire de réduction des taux de la Fed, après que les attentes ont changé avec la victoire de Trump à l'élection. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent que les investisseurs s'attendent maintenant à ce que les taux baissent à environ 3,7 % d'ici la fin de 2025 par rapport à la fourchette actuelle de 4,5 %-4,75 %, soit environ 100 points de base de plus que les estimations de septembre.
Les attentes en matière d'assouplissement financier ont contribué à stimuler les actions cette année, de même que les solides bénéfices des entreprises et l'enthousiasme suscité par le potentiel commercial de l'intelligence artificielle. Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d'investissement chez Glenmede, a déclaré que le niveau neutre du taux des fonds fédéraux était d'environ 3 %, "et nous nous attendons en fin de compte à ce que la Fed s'arrête avant le niveau neutre". "Nous pensons en fin de compte qu'ils prendront ce chemin peu profond parce que l'inflation est toujours un risque", a déclaré M. Reynolds. "Nous venons de traverser une période d'inflation bien supérieure à la moyenne. Historiquement, cela s'est produit par vagues. Le programme économique de M. Trump, qui pourrait favoriser l'inflation en même temps que la croissance au cours de sa présidence, ajoute à ce risque. "Nous sommes loin de connaître les détails de la politique fiscale ou de la politique commerciale, mais ces deux éléments sont sur la table et pèseront sans aucun doute dans le calcul de la Fed lorsqu'elle envisagera l'avenir", a déclaré Jim Baird, directeur des investissements chez Plante Moran Financial Advisors. Les investisseurs continuent également à s'adapter au nouveau paysage politique, après les mouvements importants survenus cette semaine sur le marché boursier dans ce que l'on appelle les "transactions Trump". L'indice Russell 2000 des petites capitalisations a progressé de 8 % au cours de la semaine, les entreprises plus petites et axées sur le marché intérieur devant bénéficier des plans de Trump visant à augmenter les droits de douane sur les importations. L'indice S&P 500 des banques a progressé d'environ 7 %, les prêteurs étant sur le point de bénéficier des efforts attendus du républicain pour réduire la réglementation. Les premières réactions des marchés seront mises à l'épreuve lorsque M. Trump précisera ses objectifs politiques et commencera à procéder à des nominations politiques. "Les marchés ont commencé à digérer la victoire de Trump", ont déclaré les analystes d'UBS Global Wealth Management dans une note publiée jeudi. "Alors que des propositions politiques plus détaillées émergent de l'équipe de transition de Trump, les investisseurs devraient s'attendre à de nouvelles fluctuations."
