L'attention se tourne vers les chiffres des prix à la consommation américains de mercredi, les investisseurs cherchant des signes que l'inflation ralentit suffisamment pour que la Fed abaisse ses taux le mois prochain et de combien.
Les marchés à terme sont également divisés sur la question de savoir si la banque centrale abaissera les coûts d'emprunt de 25 ou 50 points de base en septembre, après avoir, la semaine dernière, entièrement intégré une baisse d'un demi-point lorsque les inquiétudes concernant l'économie américaine ont fait chuter les rendements obligataires et les actions.
"Nous attendons demain", a déclaré Jens Peter Sørensen, directeur de la recherche sur les titres à revenu fixe à la Dankse Bank. "Nous nous attendons à ce que la Fed réduise ses taux, mais la question est plutôt de savoir dans quelle mesure et pour combien de temps.
Le rendement des obligations allemandes à 10 ans, la référence pour la zone euro, est resté stable à 2,227 %. La semaine dernière, il a atteint son plus bas niveau depuis janvier, à 2,074 %.
Les rendements obligataires ont chuté lundi dernier, les investisseurs se tournant vers la sécurité relative des obligations d'État à la suite de l'effondrement des actions mondiales, les marchés s'inquiétant de la solidité de l'économie après la publication de données décevantes sur l'emploi aux États-Unis.
Des données américaines plus solides ont depuis lors apaisé ces inquiétudes et aidé les rendements à se redresser.
Mais alors que les données américaines signalent un ralentissement de la croissance plutôt qu'une récession pure et simple, les données de la zone euro continuent de brosser un tableau plus sombre.
Le moral des investisseurs allemands s'est dégradé plus que prévu en août, affichant sa plus forte baisse en deux ans, a déclaré mardi l'institut de recherche économique ZEW.
"Les perspectives économiques pour l'Allemagne s'effondrent", a déclaré Achim Wambach, président de l'institut ZEW.
Après avoir réduit ses taux en juin, les marchés estiment à 90 % les chances que la Banque centrale européenne procède à une nouvelle baisse d'un quart de point en septembre, après une pause en juillet.
Le rendement à deux ans de l'Allemagne, sensible à la politique monétaire, a baissé de 2 points de base (pb) à 2,378 %, mais est resté au-dessus du niveau de la semaine dernière de 2,151 %, son niveau le plus bas depuis mars 2023.
Le rendement à 10 ans de l'Italie a baissé de 1 pb à 3,631 %, réduisant l'écart de rendement entre les obligations italiennes et allemandes à 10 ans à 140 pb. (Reportage de Samuel Indyk ; Rédaction de Kirsten Donovan et Bernadette Baum)
