La gouverneure de la Réserve fédérale américaine, Lisa Cook, a souligné vendredi que la volatilité des marchés financiers observée le mois dernier, provoquée par l'annonce par l'administration Trump de droits de douane plus élevés que prévu, n'avait pas entraîné le type de dysfonctionnement du marché américain déclenché par la pandémie de COVID-19, mais a ajouté que cette expérience aiderait à « affiner notre évaluation continue » de la stabilité du système financier.

Les marchés du Trésor ont fonctionné « de manière ordonnée » malgré une baisse de la liquidité due à la ruée des investisseurs vers la vente de titres de créance américains, et les marchés de la dette d'entreprise n'ont pas été soumis à des tensions excessives, a déclaré Mme Cook dans un discours préparé pour la septième conférence annuelle « Women in Macro », co-organisée par la Graduate School of Arts and Science et la business school de l'université de New York, ainsi que par le Becker Friedman Institute for Economics de l'université de Chicago.

« Cet épisode a fourni un exemple concret des fortes baisses des prix des actifs et des pics de volatilité qui peuvent résulter de chocs lorsque les valorisations des actifs sont tendues, ainsi que de l'importance de marchés de financement stables et résilients pour absorber les chocs », a déclaré M. Cook, dans un discours qui n'a pas abordé la politique monétaire.

Les conférences téléphoniques sur les résultats des entreprises et les communications de la Fed avec les marchés ont suggéré que les entreprises et les acteurs du marché étaient préoccupés par l'incertitude accrue, le risque accru d'un ralentissement économique et les perspectives d'une inflation plus élevée, a-t-elle déclaré, même si depuis la mi-avril, « une partie de cette incertitude s'est dissipée ».

Mme Cook a déclaré que, dans l'ensemble, il était encourageant de constater que les ménages et les entreprises étaient « en bonne santé ». Elle a toutefois ajouté que les ménages à revenus faibles et modérés étaient soumis à certaines tensions et qu'un « choc suffisamment important sur les revenus pourrait mettre à rude épreuve la capacité d'un groupe plus large de ménages à rembourser leurs dettes », ce qui entraînerait une augmentation des défauts de paiement et des pertes plus importantes pour les créanciers.

Elle a noté que la hausse des prix de l'immobilier résidentiel a ralenti depuis le pic atteint après la pandémie, et a déclaré qu'elle continuait à surveiller de près le marché de l'immobilier commercial, étant donné qu'une grande partie de ces prêts devront bientôt être refinancés à des taux désormais plus élevés. (Reportage d'Ann Saphir ; édité par Andrea Ricci)