Le rendement de référence des bons du Trésor à 10 ans a brièvement baissé, puis a augmenté après que l'indice Empire State des conditions commerciales de février de la Fed de New York soit ressorti à 5,7, plus fort que prévu, contre -12,6 en janvier.
Lou Brien, stratège de marché chez DRW Trading à Chicago, a déclaré que le rapport soutenait l'idée que l'économie se portait encore mieux que lorsque la Fed s'est réunie en janvier et a laissé le taux directeur à 4,25 %-4,50 %, après l'avoir abaissé d'un point de pourcentage depuis le mois de septembre.
"Lors d'une semaine de vacances comme celle-ci, où les volumes peuvent être un peu faibles, il arrive que des données moins importantes fassent bouger le marché un peu plus que d'habitude", a déclaré M. Brien.
D'autres données ont montré mardi que le sentiment des constructeurs de maisons américains a chuté à son plus bas niveau depuis cinq mois en février, en raison des craintes que les droits de douane sur les importations se combinent à des taux hypothécaires plus élevés pour augmenter encore les coûts de l'immobilier.
M. Brien a ajouté que la publication, mercredi, du compte rendu de la réunion de janvier du Federal Open Market Committee pourrait offrir au marché une juxtaposition intéressante entre l'état de l'économie à l'époque et celui qu'elle a connu par la suite.
Mais le calendrier des événements est peu chargé. Le rapport du Treasury International Capital System (TICS) sur les avoirs des Trésors étrangers, publié mardi, montre que le Japon et la Chine ont tous deux réduit leurs avoirs en décembre. Le département du Trésor vendra aux enchères 16 milliards de dollars d'obligations à 20 ans mercredi et 9 milliards de dollars de titres du Trésor à 30 ans protégés contre l'inflation jeudi. S&P Global publie les indices PMI de l'industrie manufacturière et des services vendredi.
La structure à terme des contrats à terme sur les fed funds montre que les traders s'attendent à ce que la Fed ne bouge pas jusqu'en juillet au moins, avant de procéder à un nouvel assouplissement de 25 points de base, et à ce qu'une nouvelle réduction n'intervienne pas avant janvier peut-être, selon les calculs de LSEG.
Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans était en hausse de 6,7 points de base sur la journée à 4,543%.
Le rendement des bons du Trésor américain à deux ans, qui évolue généralement en fonction des prévisions de taux d'intérêt, était en hausse de 3,6 points de base à 4,295 %.
Le rendement des obligations à 30 ans a augmenté de 6,7 points de base à 4,7627%.
Une partie très surveillée de la courbe de rendement du Trésor américain, mesurant l'écart entre les bons du Trésor à deux et à dix ans, considérée comme un indicateur des attentes économiques, était à un niveau positif de 24,5 points de base, plus élevé que les 21,3 points de base de la fin de la journée de vendredi.
Les investisseurs suivent également les progrès des négociations de paix entre les États-Unis et la Russie pour mettre fin à la guerre en Ukraine, après une première réunion qui a exclu Kiev.
PROGRÈS DU BUMPY
La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré mardi qu'il n'y avait pas lieu de se décourager face aux progrès irréguliers et parfois imperceptibles vers l'objectif d'inflation de 2 % de la banque centrale américaine, mais que la Fed devrait maintenir les coûts d'emprunt à court terme à leur niveau actuel jusqu'à ce que les progrès soient plus visibles.
Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a également déclaré lundi qu'il était d'accord pour que la politique monétaire reste inchangée jusqu'à ce que l'inflation diminue à nouveau. Ce n'est peut-être qu'une question de temps utile, a-t-il déclaré, notant que la récente hausse "décevante" de l'indice des prix à la consommation pourrait refléter des questions saisonnières, et non des pressions croissantes sur les prix.
Il a déclaré que son point de vue "de base" est que les nouveaux tarifs douaniers de l'administration Trump n'auront qu'un impact modeste sur les prix que la Fed devrait essayer de prendre en compte lors de la définition de la politique monétaire.
Les obligations d'État ont évolué en dents de scie la semaine dernière, le rendement à 10 ans augmentant mercredi à 4,66 %, son niveau le plus élevé depuis près de trois semaines, à la suite d'un rapport sur l'indice des prix à la consommation de janvier très positif. Il a ensuite chuté vendredi lorsque les données de l'IPP et des ventes au détail ont indiqué que l'inflation était moins préoccupante et que le consommateur était moins actif que prévu.
Le taux d'équilibre des titres du Trésor américain protégés contre l'inflation (TIPS) à cinq ans était de 2,672 % après avoir clôturé à 2,651 % le 14 février.
Le point mort des TIPS à 10 ans se situait à 2,457 %, ce qui indique que le marché prévoit une inflation moyenne inférieure à 2,5 % par an au cours de la prochaine décennie.
