Le dollar a chuté de plus de 2 % par rapport aux autres grandes monnaies en août, ce qui a permis à certains pays émergents de respirer. La roupie est tombée à un niveau historiquement bas de 83,97 pour un dollar, mais elle n'a perdu qu'environ 1 % depuis le début de l'année.
Cette stabilité relative s'explique principalement par le fait que la RBI intervient régulièrement sur les marchés des changes. Ses réserves de change ont atteint un niveau record de 681,69 milliards de dollars à la fin du mois dernier, révélant que la banque centrale a acheté des dollars dans l'attente d'une baisse des taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale américaine.
La monnaie indienne devrait se renforcer, passant du taux de 83,96 pour un dollar de mercredi à 83,75 d'ici la fin du mois de novembre et à 83,60 dans six mois, et rester à ce niveau dans un an, selon un sondage Reuters réalisé du 2 au 4 août auprès de 45 analystes de change.
"Même si le dollar s'est détendu, la roupie a refusé de se renforcer en conséquence. Nous nous y attendions dans la mesure où la Reserve Bank of India reste très présente sur le marché", a déclaré Dhiraj Nim, économiste chez ANZ.
"La RBI a trouvé la formule qui a bien fonctionné pour elle... elle continuerait son intervention bilatérale d'achat et de vente de devises pour maintenir la roupie dans cette fourchette étroite et continuer à tester ce niveau de 84 où la RBI a en quelque sorte tracé une ligne dans le sable".
Selon les analystes, l'intervention de la RBI vise à ramener la monnaie partiellement convertible à sa juste valeur, car elle est actuellement surévaluée d'au moins 7 %.
Les dernières données du bulletin mensuel de la banque centrale ont montré que le taux de change effectif réel pondéré par le commerce de la roupie était de 107,33 en juillet, le plus cher par rapport à ses pairs commerciaux depuis décembre 2017.
"Je pense que cela (la surévaluation de la roupie) sera abordé parce qu'en fin de compte, nous devons nous assurer que les exportations sont compétitives et que le taux de change effectif réel est ce que la RBI examinera", a déclaré Suman Chowdhury, économiste en chef chez Acuite Ratings.
Plus de 40 % des personnes interrogées, soit 14 sur 35, qui avaient une vision à plus long terme s'attendaient à ce que la roupie atteigne un niveau historiquement bas.
(Autres articles issus du sondage Reuters de septembre sur le marché des changes)
