Les bourses chinoises et la banque centrale se sont empressées de défendre un yuan en chute libre et des marchés boursiers en baisse lundi, tentant d'apaiser les investisseurs inquiets du retour de Donald Trump à la Maison Blanche et de la capacité de Pékin à relancer l'économie.

À deux semaines du début de la seconde présidence américaine de Donald Trump, ses menaces de tarifs douaniers élevés sur les importations chinoises ont ébranlé le yuan, fait chuter les rendements des obligations continentales et entraîné un démarrage difficile des actions en 2025.

Lundi, le yuan, étroitement contrôlé par la Chine, a atteint son niveau le plus bas en 16 mois, tandis que l'indice des valeurs vedettes a touché son niveau le plus bas depuis la fin du mois de septembre, perdant jusqu'à 0,8 % sur la journée. L'indice a chuté de 5 % la semaine dernière, enregistrant ainsi sa plus forte perte hebdomadaire depuis plus de deux ans.

Les bourses de Shanghai et de Shenzhen ont récemment tenu des réunions avec des institutions étrangères, ont déclaré les deux bourses dimanche, assurant aux investisseurs qu'elles continueraient à ouvrir les marchés de capitaux chinois.

La Banque populaire de Chine pourrait émettre davantage de billets en yuans à Hong Kong en janvier, a rapporté lundi le média d'État Yicai, signe que les autorités souhaitent absorber la monnaie pour freiner la spéculation. Financial News, une publication de la banque centrale, a déclaré que la PBOC disposait des outils et de l'expérience nécessaires pour réagir à la dépréciation du yuan.

"La décision de permettre au yuan de s'affaiblir la semaine dernière a renforcé les inquiétudes concernant les sorties de capitaux, ce qui a encore affaibli le sentiment des investisseurs", a déclaré Charu Chanana, stratégiste en chef chez Saxo.

"Empêcher une chute brutale du yuan sera crucial pour le redressement de la Chine. Toute reprise tactique cette année nécessitera plus que des mesures de relance, en particulier si la Chine peut négocier un accord avec le président élu Trump."

La deuxième économie mondiale a connu des difficultés au cours des dernières années en raison d'une baisse de l'immobilier et d'un ralentissement des revenus qui ont sapé la demande des consommateurs et nui aux entreprises. Les exportations ont été l'un des rares points positifs, mais elles pourraient faire l'objet de droits de douane élevés de la part des États-Unis sous une deuxième administration Trump.

Le S&P 500 a progressé de 4 %, tandis que l'indice chinois CSI300 a baissé de 4,3 % depuis l'élection américaine, soulignant les inquiétudes liées aux tarifs douaniers. Les actions européennes sont restées stables au cours de la même période.

PRESSION DE YUAN

Les autorités chinoises ont introduit diverses mesures de soutien depuis septembre, y compris des programmes d'échange et de prêt pour un total de 800 milliards de yuans (109 milliards de dollars), afin de renforcer la confiance des investisseurs et de soutenir les actions.

Le yuan a régulièrement atteint des plus bas de plusieurs mois depuis que Trump a remporté l'élection américaine début novembre, la menace de droits de douane et les inquiétudes concernant la lenteur de la reprise économique en Chine ayant déclenché des sorties de capitaux.

Le yuan au comptant a atteint 7,3237 pour un dollar américain lundi, son niveau le plus faible depuis septembre 2023, après avoir franchi le seuil clé de 7,3 pour un dollar pour la première fois depuis 2023 vendredi.

Le yuan a baissé de 2,8 % par rapport au dollar en 2024, sa troisième baisse annuelle consécutive, reflétant la lutte de la plupart des devises contre un dollar fort.

Malgré les efforts de la Chine pour freiner le déclin du yuan par le biais des repères quotidiens qu'elle fixe, la baisse des rendements intérieurs et la vigueur générale du dollar ont réduit ces efforts à néant.

Vendredi, la banque centrale a mis en garde les gestionnaires de fonds contre une baisse supplémentaire des rendements obligataires, craignant qu'une bulle obligataire ne vienne entraver les efforts de Pékin pour relancer la croissance et gérer le yuan.

Signe d'un manque de confiance dans l'économie et de pressions déflationnistes profondément ancrées, les rendements obligataires jusqu'à 3 ans se négocient en dessous du taux directeur à court terme, le taux repo à 7 jours, à 1,75 %. Les rendements à long terme sont à des niveaux historiquement bas.

"Alors que les autorités chinoises ont promis de nouvelles mesures de relance, annonçant un assouplissement monétaire et fiscal plus important, les investisseurs attendent des signes concrets de réaction de la demande", a déclaré Fred Neumann, économiste en chef de HSBC pour l'Asie.

"Après de nombreux soubresauts au cours de l'année écoulée, il faut davantage de preuves que l'économie chinoise réagit aux mesures de stabilisation", a ajouté M. Neumann.

Les célébrations imminentes du Nouvel An lunaire, qui débutent le 29 janvier, constitueront un test clé pour la confiance des consommateurs, a-t-il ajouté.

(1 $ = 7,3281 yuans chinois renminbi)