Poussés par une guerre commerciale mondiale, le nouveau Premier ministre canadien, Mark Carney, qui dirige le Parti libéral, et son principal adversaire électoral, le chef du Parti conservateur Pierre Poilievre, ont tous deux proposé des changements radicaux pour stimuler la croissance économique. Selon les derniers sondages, les libéraux devraient remporter le plus grand nombre de sièges, même si la course se resserre.
Si les droits de douane imposés par le président américain Donald Trump constituent un risque énorme pour l'économie canadienne, les observateurs du marché se disent encouragés par les choix politiques proposés dans le cadre de la campagne électorale.
« Je pense que les Canadiens devraient se sentir vraiment satisfaits de leurs choix cette fois-ci », a déclaré Barry Schwartz, directeur des investissements chez Baskin Wealth Management. « Il faut être aussi optimiste que possible pour le Canada pour les dix prochaines années. » Le PIB par habitant du Canada, qui mesure le niveau de vie, a à peine augmenté depuis l'arrivée au pouvoir de Justin Trudeau, le prédécesseur de M. Carney, en 2015, freiné par une croissance médiocre de la productivité. M. Carney, qui a travaillé pour Goldman Sachs avant de diriger les banques centrales du Canada et de la Grande-Bretagne, a annulé une proposition d'augmentation de l'impôt sur les gains en capital qui était impopulaire auprès des investisseurs. Son gouvernement vise la mise en place d'un libre-échange au sein du pays d'ici le 1er juillet, tandis que M. Poilievre et lui-même ont promis d'accélérer les projets énergétiques afin de diversifier les exportations de pétrole vers d'autres marchés que les États-Unis.
« Il existe désormais un catalyseur et une dynamique pour faire ce qui aurait dû être fait depuis des décennies », a déclaré Tony Stillo, directeur de l'économie canadienne chez Oxford Economics. « Tout, du libre-échange interne à la diversification de nos partenaires commerciaux afin de ne pas mettre tous nos œufs dans le même panier, à savoir les États-Unis. »
Le Canada exporte environ 75 % de ses exportations vers les États-Unis, notamment de l'acier, de l'aluminium et des automobiles, qui ont été frappés par de lourds droits de douane américains, tandis que son rôle de grand producteur de pétrole pourrait le rendre particulièrement vulnérable à un ralentissement de l'économie mondiale. Le FMI a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour le Canada, passant de 2 % en janvier à 1,4 % en 2025 et 1,6 % en 2026. Toutefois, l'un des aspects positifs est l'évolution vers un gouvernement canadien plus favorable aux entreprises, a déclaré Greg Taylor, gestionnaire de portefeuille chez Purpose Investments, ajoutant que la menace des droits de douane a incité le pays à prendre des mesures pour accroître la productivité.
« Le marché part déjà du principe, au vu des sondages, que Carney va l'emporter », a déclaré Marc Chandler, stratège en chef des marchés chez Bannockburn Global Forex. « Il a déjà abandonné certaines des politiques les moins populaires de Trudeau et je pense qu'il est plus susceptible de se rapprocher de l'Europe. »
DÉPENSES DÉFICITAIRES Les programmes électoraux publiés ces derniers jours par les deux principaux candidats montrent que les libéraux prévoient de dépenser plus que les conservateurs, tandis que ces derniers prévoient des réductions d'impôts plus importantes. Selon M. Stillo, d'Oxford Economics, le programme libéral propose un soutien budgétaire massif à l'économie, avec des dépenses déficitaires supplémentaires estimées à 2,5 % du PIB au cours des quatre prochaines années, contre 0,3 % dans le programme conservateur.
Son analyse comprend certains ajustements des chiffres avancés par les candidats, notamment la suppression des estimations de recettes supplémentaires liées à la croissance économique plus forte prévue dans le programme conservateur.
Les investisseurs ont tendance à privilégier la combinaison de réductions d'impôts, de réduction des déficits et de déréglementation promise par M. Poilievre. Le dollar canadien devrait se raffermir en cas de victoire surprise des conservateurs, tandis qu'une victoire des libéraux pourrait réduire la nécessité de nouvelles baisses des taux d'intérêt par la Banque du Canada et alourdir l'émission déjà élevée de dette, estiment certains analystes.
Néanmoins, l'expérience de M. Carney en tant que banquier central pourrait rassurer les investisseurs.
« Le marché regarde Carney et se dit : "C'est l'un des nôtres, tout ira bien" », a déclaré Adam Button, analyste en chef des devises chez ForexLive.
