Les investisseurs font à nouveau la moue ce matin, avec la dégradation du baromètre des relations sino-américaines. La Chine n'a pas apprécié le vote unanime du Sénat des Etats-Unis en faveur de la protection des droits humains à Hong Kong. La posture politique des parlementaires américains était connue depuis longtemps, d'autant que la Chambre des représentants avait déjà réalisé une démarche identique le mois dernier. Washington appuie là où ça fait mal et Pékin réagit : du classique et du concret.

Côté pourparlers commerciaux, il faudra se contenter de rumeurs et de vieilles rengaines. Il paraît que la Chine voudrait que les Etats-Unis s'engagent sur une baisse des taxes douanières existantes avant de signer un accord a minima dans les semaines qui viennent. Après quoi Donald Trump a déclaré que son pays pouvait aussi bien relever le niveau des droits de douane à défaut d'accord. Ces lignes auraient pu être écrites il y a un mois, un trimestre ou un an. Rien n'a changé. Y'aura-t-il un accord d'ici Noël ? C'est la dernière question à la mode.

Le CAC40 perdait 0,5% à 5878 points à l'ouverture. 

Les temps forts économiques du jour

Les deux principaux événements du jour auront lieu en fin de journée, avec la publication des stocks pétroliers hebdomadaires américains (16h30) et la diffusion des minutes de la dernière réunion du comité de politique monétaire de la Fed (20h00). Ce matin, le Japon a annoncé un net recul de ses exportations en octobre, à un plus bas de trois ans.

L'euro est stable à 1,1075 USD. L'once d'or aussi, à 1473 USD. L'or noir a perdu du terrain hier, avant de se stabiliser ce matin à 60,81 USD pour le Brent et à 55,35 USD pour le WTI. Le T-Bond offre un rendement de 1,753% sur 10 ans, en baisse. Le Bitcoin recule encore en direction des 8000 USD, précisément à 8093 USD.

Les principaux changements de recommandations

• Boostheat : Berenberg démarre le suivi à l'achat en visant 16,50 EUR.
• Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles SA (CAF) : Oddo BHF démarre le suivi à neutre en visant 43,50 EUR.
• easyJet : Goldman Sachs reprend le suivi à la vente en visant 1240 GBp.
• Electricité de France : Société Générale reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 17 à 13,50 EUR.
• Groupe ADP : RBC passe de neutre à surperformance en visant 200 EUR.
• Idorsia : Deutsche Bank reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 30 à 31 CHF.
• International Consolidated Airlines : Goldman Sachs reprend le suivi à l'achat en visant 665 GBp.
• Kendrion : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 25 à 29 EUR.
• Knorr-Bremse : Oddo BHF démarre le suivi à neutre en visant 88 EUR.
• L'Oréal : AlphaValue passe de vendre à alléger avec un objectif relevé de 214 à 245 EUR.
• Lufthansa : Goldman Sachs reprend le suivi à la vente en visant 14,80 EUR.
• Meggitt : Exane BNP Paribas reprend le suivi à surperformance en visant 770 GBp.
• Morphosys : Guggenheim démarre le suivi à l'achat en visant 126 EUR.
• Novozymes : Citi passe de neutre à achat.
• Ryanair : Goldman Sachs reprend le suivi à l'achat en visant 17 EUR.
• SES : Exane BNP Paribas reste à surperformance avec un objectif réduit de 19 à 16 EUR. Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 14,90 EUR.
• Sonova : Credit Suisse reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 255 à 260 CHF. Deutsche Bank passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 264 à 218 CHF.
• Stadler Rail : Oddo BHF démarre le suivi à la charge en visant 58 CHF.
• Zurich Insurance : Jefferies passe d'acheter à conserver malgré un objectif de cours ajusté de 380 à 400 CHF.

L’actualité des sociétés

Electricité de France va verser un acompte sur dividende de 0,15 EUR, payable en actions, détaché le 26 novembre. Par ailleurs, le groupe a exercé son option de vente à Exelon de ses parts dans CENG (49,99% du capital), qui détient 5 réacteurs nucléaires aux Etats-Unis. LVMH, qui a rénové La Samaritaine pour 750 M€, espère 5 millions de visiteurs dès la première année après une réouverture prévue en avril. Moody's a confirmé la notation crédit "B2" de Casino, désormais assortie d'une perspective négative. Des nominations chez Nexity. Crossject obtient un financement structuré de 2,6 M€. Pharnext signe une ligne de financement en fonds propres avec Kepler Cheuvreux. Carmat peut reprendre son étude pivot en République tchèque. Mecelec lance sa réorganisation financière. IT Link, Lysogène, ESI Group, Microwave Vision ont publié leurs comptes.

Les États-Unis auraient ouvert une enquête sur Swedbank au sujet d'une violation de l'embargo visant la Russie. La banque australienne Westpac Banking accusée par son autorité de tutelle d'avoir massivement manqué à ses obligations anti-blanchiment et anti-terrorisme. L'introduction en bourse de Hong Kong d'Alibaba devrait permettre de lever 11,2 Mds$, puisque les dernières rumeurs font état d'un prix de 176 HKD par titre. Atlantia quitte finalement le consortium de reprise d'Alitalia. Alcon ajuste ses prévisions 2019, dans le haut de fourchette pour les revenus et dans le bas de fourchette pour la marge, et lance un programme d'économies. Boeing a vendu 50 737MAX à Astana et à un autre acquéreur non identifié, alors que l'appareil est toujours cloué au sol, tandis qu'Emirates opte pour 30 B787 mais réduit sa commande de B777. Wirecard subit de nouvelles révélations en provenane du Handelsblatt. Aston Martin Lagonda lance son premier modèle de SUV. Roche va racheter 2 Mds$ de dette. Kuehne + Nagel acquiert la logistique de Rotra. La Réserve fédérale a validé le projet de fusion entre BB&T et SunTrust Banks. Macy's a révélé une fuite de données, mais assure qu'elle n'a touché qu'un petit nombre de ses clients.