Prenons par exemple le CAC 40 français : il a gagné une dizaine de points au cours du premier semestre 2018. Certes, il s'en est fallu d'un cheveu puisqu'il est repassé en territoire positif lors de l'ultime séance du mois de juin, vendredi dernier. Mais en y regardant de plus près, l'indice parisien a grappillé 3,02% sur le second trimestre, après un début d'année raté (-2,73%). Bilan : +0,21% à mi-exercice. En y intégrant les dividendes (le CAC est un indice qui ne le prend pas en compte), le bilan est un peu plus flatteur : +2,97% depuis le 1er janvier pour le CAC 40 GR, avec une baisse du premier trimestre (-2,51%) largement compensée par la hausse enregistrée au second (+5,63%). C'est la meilleure performance des grands indices européens avec l'AEX d'Amsterdam. Le DAX allemand a dans le même temps perdu -4,73% et le FTSE britannique -0,66%. Le CAC bat le Dow Jones (-1,81%) et le S&P 500 (+1,67%). Le bilan est donc positif.

Ne vous creusez pas trop la cervelle pour cherche le thème dominant du second semestre. Dans les prochains jours, plusieurs barrières commerciales érigées en réaction aux décisions des Etats-Unis d'adopter une politique protectionniste vont entrer en vigueur. Pour l'heure, c'est le secteur automobile qui a subi l'impact le plus visible, qui s'est traduit par les avertissements sur les objectifs de Daimler et OSRAM. Les investisseurs craignent d'autres mauvaises nouvelles à l'approche des premières publications de résultats du second trimestre. General Motors a laissé entendre que des emplois pourraient être menacés aux Etats-Unis à cause de la guerre commerciale engagée par Donald Trump. Enfin, nouveau test dès aujourd'hui pour la zone euro avec la date-butoir des négociations entre les partis de la coalition qui a permis à Angela Merkel de briguer un nouveau mandat en Allemagne. La CDU de la Chancelière se déchire avec la CSU sur la question migratoire.

Force est de constater que ça ne démarre pas bien fort ce matin : -1,2% pour le CAC40 après quelques minutes de cotations. Le cocktail barrières commerciales, instabilité politique en Allemagne, données macroéconomiques médiocres en Asie fait des dégâts sur des marchés qui restent sous pression à l'approche des résultats à mi-année.

Les temps forts économiques du jour

Les PMI manufacturiers sont de sortie ce matin, en Italie (9h45), en France (9h50), en Allemagne (9h55), en zone euro (10h00) et au Royaume-Uni (10h30). Les prix à la production et le taux de chômage dans la zone euro suivront à 11h00. Aux Etats-Unis, le PMI manufacturier (15h45, consensus 54,60) précèdera l'ISM manufacturier (16h00, consensus 58,2) et les dépenses de construction (16h00, consensus +0,5%).

L'euro est en baisse à 1,1653 USD. Le baril de brut recule également, à 73,19 USD pour le WTI et 78,147 USD pour le Brent. L'once d'or recule à 1 251 USD.

Les principaux changements de recommandations

• JP Morgan passe de neutre à surpondérer sur Aéroports de Paris, revalorisé de 162 à 220 EUR.
• Jefferies coupe de 22,50 à 14 EUR son objectif sur Bpost, en restant à conserver.
• Berenberg reste acheteur de Chemring, revalorisé de 228 à 255 GBp.
• Bernstein confirme son avis à l'achat sur Danone en visant 80 EUR.
• Kepler Cheuvreux passe de conserver à alléger sur Eurofins, avec un objectif relevé de 430 à 437 EUR.
• Bernstein reste à surperformance sur LafargeHolcim, mais ramène de 70 à 68,70 CHF son objectif.
• Jefferies réduit de 39,50 à 38 EUR son objectif sur Scor, en restant acheter.
• Goldman Sachs passe de neutre à achat sur Swiss Re en visant 103 CHF.
• ING passe de conserver à vendre sur Vastned, dont l'objectif passe de 43 à 38 EUR.
• ING reste à conserver sur Wereldhave, avec un objectif réduit de 43,40 à 34 EUR.

L’actualité des sociétés

Airbus est officiellement propriétaire du programme CSeries de Bombardier, alors que des rumeurs circulent sur le non-respect des objectifs de livraisons d'A320neo cette année, à cause des soucis des réacteurs P&W. Essilor et Luxottica ont étendu au 31 juillet la date-butoir de leur rapprochement, faute d'avoir reçu à temps l'avis des autorités chinoises. Les tarifs réglementés du gaz d'Engie en hausse de 7,45% au 1er juillet. Safran a lancé un programme de rachat d'actions de 400 millions d'euros. EDF négocie la vente du bloc de contrôle du terminal méthanier de Dunkerque à deux investisseurs. La fusion-absorption d'ANF Immobilier par Icade est réalisée. Casino, Schiever, Metro et Auchan s'allient dans les achats. CS lance une augmentation de capital. L'AMF pourrait sanctionner lourdement Mecelec et son PDG. Cafom, Poujoulat, et Cecurity.com ont publié leurs comptes.

Tesla a atteint le cap des 5 000 véhicules produits en une semaine sur la Model 3. Dell pourrait racheter une partie des titres VMWare pour 17 milliards de dollars. La justice allemande a condamné Volkswagen à verser 600 millions d'euros aux minoritaires de MAN. ThyssenKrupp et Tata Steel ont signé la création de leur coentreprise dans l'acier. ChemChina et Sinochem pourraient fusionner.