Cette semaine, le commentaire de marché de lundi aurait pu servir pour chacune des séances qui ont suivi. Après avoir touché des records historiques (même à Paris malgré les apparences) les indices ont marqué le pas en attendant un hypothétique accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis avant la fin de l'année. Puis ils ont évolué au gré des rumeurs sur l'humeur des négociateurs. Il est inquiétant de constater l'impact sur le marché de n'importe quelle fuite bien calibrée sur de supposés "désaccords qui persistent" ou au contraire des "négociations qui progressent bien".

Personnellement, je crois pouvoir affirmer deux choses. D'une part, je n'ai aucune idée du rythme auquel les pourparlers vont progresser. D'autre part, la Chine et les Etats-Unis vont continuer dans les années à venir à se faire une guerre commerciale sans merci, même si le vernis d'un accord cherchera à donner l'impression du contraire. Les marchés financiers sont en train d'apprendre à vivre avec ce nouveau monde économique bipolaire, qui ne les effraie pas tant que ça. Sinon, auraient-ils gagné plus de 25% depuis le 1er janvier ?

Le CAC40 démarre la séance en hausse de 0,1% à 5889 points. La dernière séance de la semaine réveillera-t-elle les investisseurs ?

Les temps forts économiques du jour

C'est le retour aujourd'hui des indicateurs PMI manufacturiers, qui prennent le pouls des directeurs d'achats des principales économies. Celui du Japon est toujours en zone de contraction. Suivront ceux de la France (9h15), de l'Allemagne (9h30), de la zone euro (10h00), du Royaume-Uni (10h30) et des Etats-Unis (13h45). Le PIB allemand (8h00), un discours de Christine Lagarde, la nouvelle patronne de la BCE et les ventes de détail américaines (14h60) seront aussi de la partie. L'agenda s'achèvera sur l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan dans sa version finale (16h00).

L'euro a perdu quelques cents à 1,1063 USD. L'once d'or est stable à 1465 USD. Le pétrole a repris des couleurs cette semaine, à 63,64 USD pour le Brent et 58,17 USD pour le WTI. Légère remontée pour le taux de l'obligation US à 10 ans, à 1,777%. Le Bitcoin a enchaîné hier une quatrième séance consécutive de baisse, à 7621 USD pièce.

Les principaux changements de recommandations

  • Associated British Foods : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 2950 à 3020 GBp.
  • Aviva : J.P. Morgan passe de surpondérer à neutre en visant 498 GBp.
  • Berkeley : HSBC passe d'acheter à conserver en visant 4540 GBp.
  • BNP Paribas : RBC reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 58 à 62 EUR.
  • Crédit Agricole : RBC reste à performance sectorielle avec un objectif de cours relevé de 13,50 à 14,50 EUR.
  • Crédit Suisse : RBC reste à performance sectorielle avec un objectif de cours relevé de 14 à 15,50 CHF.
  • Intesa Sanpaolo : Jefferies reste à sousperformance avec un objectif de cours ajusté de 1,70 à 1,80 EUR.
  • Lundbergföretagen : DNB passe de conserver à vendre en visant 360 DKK.
  • Micro Focus : Exane BNP Paribas reprend le suivi à surperformance en visant 1400 GBp.
  • Nokia : Morgan Stanley reprend le suivi à pondération en ligne en visant 3,70 EUR.
  • Premier Foods : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 43 à 52 GBp.
  • Rheinmetall : Oddo BHF passe d'alléger à neutre en visant 87 EUR.
  • RWE : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 24,80 à 25 EUR.
  • Société Générale : RBC reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 30 à 32 EUR.
  • TechnipFMC : Berenberg passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 26 à 20 EUR.
  • UBS : RBC reste à performance sectorielle avec un objectif de cours relevé de 13 à 13,50 CHF.
  • Umicore : BofA Merrill Lynch passe d'acheter à neutre.
  • Zooplus : Baader Helvea passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 140 à 100 EUR.

L’actualité des sociétés

En signe de bonne volonté, Vivendi serait prêt à vendre une partie de sa participation dans Mediaset avec une moins-value pour s'entendre avec le groupe italien, selon une source bien informée obtenue par Reuters. Edenred a subi une sévère attaque informatique, de celles qu'il est impossible de ne pas rendre publiques, en évoquant à ce stade une "infection par des logiciels malveillants", sans donner plus de détails pour l'instant. Carrefour a bouclé l'offre de rachat de ses obligations. Veolia publie le bilan de son opération d'actionnariat salarié. Euronext tente de convaincre la Bourse de Madrid de la rejoindre, plutôt que d'être rachetée par la Bourse de Zurich. Eramet émet 300 M€ d'obligations 2025 à 5,875%, a racheté une partie de ses obligations 2020 et a obtenu des prix de l'énergie réduits pour la SLN. Bourbon a fait état de quatre candidats à la reprise de Bourbon Corporation ou sa filiale Bourbon Maritime, examinées le 10 décembre par le tribunal de commerce de Marseille (dans l'intervalle, la cotation ne reprendra pas). Le réseau LDLC comptera 50 boutiques en fin d'année. Drone Volt remporte deux appels d'offres de RTE. Installux se renforce en Espagne. Tour Eiffel loue 20% du Copernic à Massy. Argan lance la construction d'une nouvelle messagerie près de Lens. Bossard conclut un partenariat dans l'IoT avec le français SES-imagotag. Celyad reçoit 8,5 millions EUR de subsides et financements non-dilutifs de la Région Wallonne. Amplitude Surgical a publié ses comptes.

Xerox pourrait passer en mode hostile sur HP Inc après le rejet de sa proposition de mariage, si aucun dialogue n'est instauré d'ici lundi soir prochain. Le marché bruisse toujours des discussions de rachat de TD Ameritrade par Charles Schwab. Exxon Mobil prévoirait de se séparer de 25 Mds$ d'actifs en Europe, en Afrique et en Asie, dans le cadre de son projet 2025 : l'information de Reuters est surtout importante car elle cite des actifs (amont en Europe, Indonésie, Tchad, Malaisie, Guinée Equatoriale) alors que l'enveloppe globale était déjà connue. Tesla a dévoilé hier son premier modèle de camionnette électrique, dont la production devrait démarrer fin 2021, pour concurrencer les grands classiques des constructeurs américains. Unilever, Colgate, Henkel et plusieurs fonds d'investissement comme Advent et Cinven s'intéresseraient aux actifs mis en vente par Coty. Les utilisateurs de Twitter pourront désormais masquer certaines réponses indésirables à leurs propres tweets. WeWork va supprimer 17% de ses effectifs dans le monde, soit 2400 emplois.