Contrariés par la baisse des cours pétroliers et une banque centrale américaine qui estime qu'il n'y a aucune raison d'envisager une baisse de taux, les investisseurs font la moue en ce début de mois de mai. Pas de panique, le reflux n'est pas tellement impressionnant, mais il suffit à faire ressortir des cartons le vieil adage boursier anglo-saxon "sell in May and go away". Ces dégagements ne sont pas illégitimes au regard de l'impressionnant parcours des indices depuis le 1er janvier, qui a permis de corriger une fin d'année 2018 très difficile, voire de propulser certains marchés sur des sommets inédits, ce qui fut le cas en début de semaine aux Etats-Unis.
 
Les séances continuent à être rythmées par les publications d'entreprises, avec quelques grands noms encore programmés ce jour. Après la vague de cette semaine, et comme le montrent les deux illustrations ci-dessous réalisées par Barclays, 81% de la capitalisation du S&P500 aura publié ses comptes du 1er trimestre, un taux supérieur au Stoxx Europe 600 qui se contentera de 68%. Pour autant, l'essentiel des entreprises de premier plan aura publié, avec un bilan globalement positif quoique favorisé par les anticipations assez basses des analystes, échaudés par leurs attentes trop optimistes sur l'année 2018.
 

La répartition de l'agenda des publications du T1 en capitalisation : le marathon se termine (Source Barclays - Cliquer pour agrandir)
 
Après la Fed en milieu de semaine, les regards se tournent désormais vers les chiffres de l'emploi américain en avril. Ils devraient être bons, mais seront-ils encore meilleurs que prévu et comment seront-ils interprétés ? Rendez-vous à 14h30 pour la réponse. Le CAC40 a démarré la séance étale, autour de 5539 points. La bourse japonaise est toujours close pour sa traditionnelle semaine fériée. 
 
Les temps forts économiques du jour
 
En Europe, les regards se tourneront vers la première estimation de l'inflation du mois d'avril à 11h00. Aux Etats-Unis, ce sont les chiffres de l'emploi d'avril qui seront en vedette, avec un taux de chômage attendu à 3,8% et une augmentation de 181 000 postes pour l'emploi non-agricole (14h30). Les stocks des grossistes et la balance commerciale (14h30), l'indice PMI des services (15h45) et l'indice ISM non-manufacturier (16h00) seront aussi de la partie. Il faut aussi noter plusieurs interventions de banquiers centraux de la Fed, programmées à partir de 16h15.
 
L'euro a perdu du terrain face au billet vert hier, à 1,1175 USD. L'once d'or voit ses cours s'effriter à 1271 USD. Le baril de pétrole évolue sur des planchers d'un mois, à 70,46 USD pour le Brent et à 61,67 USD pour le WTI. Le rendement de l'obligation d'Etat américaine à 10 ans est à 2,541%, en légère hausse. Il faut 5483 USD pour obtenir un Bitcoin ce matin.
 
Les principaux changements de recommandations
 
  • Big Yellow : Kempen passe de neutre à vendre avec un objectif de cours de 960 GBp.
  • Cyan : Berenberg démarre le suivi à l'achat en visant 41 EUR.
  • Geberit : MainFirst passe d'achat à neutre en visant 470 CHF. UBS reste vendeur avec un objectif de cours ajusté de 330 à 355 CHF.
  • Hugo Boss : Goldman Sachs relève de vendre à neutre et porte son objectif de cours de 63 à 64 EUR.
  • KION Group : Jefferies passe d'acheter à conserver malgré un objectif relevé de 61 à 63 EUR.
  • L'Oréal : AlphaValue reste à la vente avec un objectif de cours relevé de 202,40 à 209 EUR.
  • Lancashire : HSBC passe d'acheter à conserver malgré un objectif de cours ajusté de 682 à 696 GBp.
  • Legrand : Société Générale reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 55 à 62 EUR.
  • Logitech : Kepler Cheuvreux passe de conserver à acheter en visant 45,50 CHF.
  • Lundin Petroleum : Berenberg reste acheteur avec un objectif de cours relevé de 285 à 320 SEK.
  • Network International : Berenberg démarre le suivi à l'achat en visant 700 GBp.
  • Nexans : HSBC reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 33 à 39 EUR.
  • SAP : DZ Bank reste acheteur et rehausse son objectif de cours de 119,20 à 134,90 EUR.
  • Veolia : AlphaValue reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 25,20 à 25,80 EUR.
  • Wacker Chemie : J.P. Morgan passe de souspondérer à neutre avec un objectif de cours de 78 EUR.
  • Zalando : Société Générale passe de vendre à conserver avec un objectif de cours relevé de 30 à 43 EUR.
 
L’actualité des sociétés
 
Les résultats trimestriels de la Société Générale sont en net repli, mais un peu plus élevés que prévu, dans un contexte de lourde réorganisation pour la banque rouge et noire. Sanofi serait en train de placer le solde de ses actions Alnylam, a appris Bloomberg, soit environ 10,55 millions de titres (10,4% du capital). Air France KLM a accusé 320 millions d'euros de perte nette au 1er trimestre 2019, les efforts sur les coûts ayant été plus que masqués par la hausse des prix du carburant et l'effet de change négatif. Le retrait obligatoire des actions Keyyo aura lieu le 7 mai, dans le cadre du rachat par Bouygues. Axa, Elis, Bonduelle, Akwel, Groupe Flo, Adux, Oeneo ont publié leurs comptes.
 
Warren Buffett a révélé dans une interview à CNBC que Berkshire Hathaway avait investi dans Amazon.com. Microsoft a lancé de nouveaux services cloud pour l'intelligence artificielle et la blockchain. Tesla va lever 2,3 milliards de dollars par une combinaison d'augmentation de capital et d'émission d'obligations convertibles. Confirmant des rumeurs récentes, Facebook est bien en train de bâtir un système de paiement basé sur les cryptomonnaies. Le fonds italien F2i a soumis une offre ferme pour racheter Persidera à Telecom Italia, a appris Reuters. Slack va réaliser une présentation investisseurs le 13 mai en vue de préparer son entrée en bourse, espérée en juin. SGS rachète l'américain Chemical Solutions.
 
Ça publie. HSBC, Novo Nordisk, BASF, Equinor, Adidas, Société Générale, OMV AG, Intercontinental Hotels, Proximus, ALD, Air France KLM en Europe. American Tower, Dominion Energy, Dish Network ou Noble Energy aux Etats-Unis.