Les fonds ont augmenté leurs positions courtes, tout en réduisant leurs positions longues au cours de la semaine du 28 février au 6 mars, indique la note, datée du 7 mars et consultée par Reuters lundi.
Les fonds spéculatifs ont "inversé la tendance" depuis la mi-février, a déclaré le courtier principal de Goldman Sachs.
La banque d'investissement a déclaré que la Chine avait enregistré les achats les plus importants de ses clients de fonds spéculatifs au niveau mondial jusqu'au 17 février, alimentés par l'émergence de DeepSeek.
Goldman Sachs estime que ce flux depuis le début de l'année est à peu près stable aujourd'hui.
DeepSeek a bouleversé le commerce de l'IA mené par Wall street en janvier, propulsant les investisseurs vers les entreprises technologiques chinoises et les bénéficiaires potentiels de l'IA, dans un contexte d'adoption plus large de l'IA dans la deuxième économie mondiale.
Les investisseurs avaient également parié sur un rattrapage des actions chinoises décotées.
Le rallye technologique a permis à l'indice Hang Seng de faire un bond de 13 % en février, ce qui en fait le plus performant des grands marchés mondiaux le mois dernier. L'indice MSCI China, plus large, a augmenté de 12 % en février et a encore gagné 6 % ce mois-ci.
"Nous maintenons une position positive sur les actions chinoises, mais notons qu'une prise de bénéfices pourrait avoir lieu après un rallye de 30 % depuis le creux de la mi-janvier", a déclaré Timothy Moe, stratégiste en chef pour l'Asie-Pacifique chez Goldman Sachs, dans une note séparée.
La banque d'investissement a ajouté que les fonds spéculatifs ont vendu toutes les régions au cours de la semaine du 6 mars, en particulier l'Amérique du Nord et les marchés émergents asiatiques.
Les analystes ont déclaré que la décélération de la croissance du commerce chinois et l'aggravation des pressions déflationnistes reflétées dans les dernières données pourraient également peser sur la dynamique à court terme et influencer le sentiment des investisseurs sur les actifs chinois.
Dans l'ensemble, les positions des fonds spéculatifs sur la Chine restent relativement légères. Goldman Sachs estime que l'allocation nette des fonds spéculatifs aux actions chinoises, à la fois onshore et offshore, est d'environ 8,2 %, se situant dans le 37e centile sur les cinq dernières années.
