FRANCFORT (DEUTSCHE-BOERSE AG) - Depuis près d'un mois et demi, la tendance est à la hausse, mais le scepticisme grandit. En effet, les droits de douane devraient rester plus élevés qu'avant l'arrivée de Donald Trump. Le nouveau gouvernement allemand est toutefois appelé à donner des impulsions positives.

19 mai 2025. FRANCFORT (Bourse de Francfort). Le DAX a désormais regagné plus de 4 000 points, soit 20 %, depuis son plus bas niveau atteint en avril. Il ne semble pas y avoir de changement fondamental de tendance en ce début de semaine, mais les voix critiques se multiplient.

Claudia Windt, de la Helaba, fait référence à l'or : « Le prix de l'or, qui reste très élevé, doit être considéré comme un avertissement que les réactions des cours des actions ont peut-être été excessives », remarque-t-elle. Enfin, le niveau des droits de douane, avec toutes ses répercussions négatives sur la conjoncture et l'inflation, devrait rester plus élevé que lors du premier mandat de Trump. « Dans notre pays, l'espoir grandit toutefois que le changement de gouvernement permettra une politique économique structurelle capable de compenser les droits de douane », ajoute-t-elle.

Moody's abaisse également sa note

La dégradation de la note de crédit des États-Unis par l'agence de notation Moody's a semé un peu d'inquiétude en ce début de semaine. Les États-Unis ont ainsi perdu la meilleure note de solvabilité auprès de la dernière grande agence de notation. Lundi matin, le DAX s'établit à environ 23 720 points, en légère baisse après avoir clôturé vendredi à 23 767 points et atteint son plus haut niveau historique à 23 912 points. Le Stoxx Europe 600, quant à lui, s'établit actuellement à 549 points, non loin de son record. À Wall Street, la tendance à la hausse s'est poursuivie vendredi. Les niveaux les plus élevés n'ont pas encore été atteints, mais le S&P 500 et le Nasdaq 100 affichent à nouveau une légère hausse depuis le début de l'année.

Libérés du « jour de la libération »

« Les marchés boursiers sont libérés du "Liberation Day" », commente Robert Halver de la Baader Bank. Il part toutefois du principe que la principale raison de la récente révision à la baisse des prévisions de bénéfices mondiaux, à savoir le conflit commercial, ne disparaîtra pas complètement. « Toutefois, les faibles attentes en matière de bénéfices des entreprises doivent être considérées comme un contre-indicateur », estime M. Halver. Il faut néanmoins s'attendre à une volatilité persistante sur les marchés boursiers, « car les accords commerciaux définitifs ne sont pas encore conclus. Le cap n'est pas encore franchi ». Après une hausse de 20 % du DAX en cinq semaines, une consolidation n'a rien d'inhabituel et est même salutaire.

Signal d'achat en cas de nouveaux records

D'un point de vue technique, le DAX a effectué un mouvement en V dans le cadre d'une tendance haussière générale en l'espace d'environ deux mois, comme l'explique Marvin Herzberger de TraderFox. Le sommet a été atteint le 7 avril, et depuis lors, les cours ont suivi une tendance à la hausse. Cette tendance est confirmée non seulement par les bandes de Bollinger qui s'élargissent vers le haut, mais aussi par divers autres signaux d'achat. De plus, le nouveau record historique marque la stabilité de la tendance haussière. « Si l'indice préfère poursuivre sa tendance, il pourrait viser cette semaine le record historique du 12 mai à 23 926 points », explique M. Herzberger. Le franchissement de nouveaux records générera un signal d'achat procyclique. Cela pourrait à son tour entraîner des achats supplémentaires jusqu'à la bande de Bollinger supérieure et le seuil psychologique de 24 200 points.

Cette semaine, plusieurs résultats trimestriels doivent encore être publiés en Europe, notamment ceux de 33 entreprises du Stoxx Europe 600, parmi lesquelles Ryanair, Vodafone et Generali.

Données économiques et conjoncturelles importantes

Lundi 19 mai

4h00. Chine : chiffre d'affaires du commerce de détail/production industrielle en avril. En Chine, les données sur les ventes au détail ont déçu, avec une hausse de 5,1 % au lieu des 5,8 % attendus, comme le rapporte la Deutsche Bank. La production industrielle a toutefois dépassé les attentes, avec une hausse de 6,1 % au lieu de 5,7 %.

Mercredi 21 mai

8h00. Royaume-Uni : prix à la consommation en avril. Selon la DekaBank, l'inflation devrait avoir augmenté de bien plus de 3 % en avril. Cette hausse s'explique par des effets exceptionnels, qui ne sont toutefois que temporaires, tels que la hausse des coûts de l'énergie.

Jeudi 22 mai

9h55. Allemagne : indice des directeurs d'achat pour mai. La Helaba s'attend à un recul par rapport à avril, tant dans le secteur manufacturier que dans les services.

10h00. Allemagne : indice ifo du climat des affaires pour mai. Malgré la hausse des droits de douane américains, le moral des entreprises allemandes devrait s'être encore amélioré en mai, estime la Commerzbank, en raison de l'assouplissement de la politique monétaire.

10h00. Zone euro : indice des directeurs d'achat pour mai. Les indicateurs avancés pour la zone euro profitent également de la récente détente dans la politique douanière américaine, comme le constate la DekaBank. Dans l'ensemble, le climat devrait toutefois rester morose en raison de l'incertitude liée à la politique américaine.

Par : Anna-Maria Borse, 19 mai 2025, © Deutsche Borse AG

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