FRANCFORT (DEUTSCHE-BOERSE AG) - Trop de sociétés scales en perte de vitesse - l'indice scale peine à décoller et reste bien en deçà du DAX, MDAX & Co. Certaines valeurs se développent toutefois rapidement, notamment le constructeur de moteurs Steyr récemment.
18 mars 2025 FRANKFURT (Bourse de Francfort). Le segment Scale ne profite pas vraiment de la bonne humeur du marché boursier allemand. Lundi matin, l'indice Scale All Share s'établit à 1.133 points, soit son niveau d'il y a un mois et à peine plus que celui de fin 2024, alors que le DAX a progressé de 16% et le MDAX et le SDAX d'environ 14 chacun. Les cours de trop nombreux membres de l'échelle ne rebondissent pas. D'un autre côté, il y a aussi beaucoup de gagnants. Cette fois-ci, le constructeur de moteurs autrichien Steyr Motors (AT0000A3FW25) se distingue. Le boom de l'armement lui est favorable, car Steyr produit des moteurs principalement destinés à des applications militaires.
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Plus récemment, un accord-cadre de grande envergure a été conclu avec une filiale de Rheinmetall. "Nous, Steyr Motors AG, sommes heureux d'apporter nos compétences technologiques à ce projet novateur et de travailler avec notre client sur des solutions d'avenir pour l'industrie de la défense", a déclaré le PDG de Steyr, Julian Cassutti, en présentant les plans. Le cours de l'action, qui était encore de 14 euros à la mi-février, s'élève désormais à 141 euros, soit une multiplication par dix. La société d'investissement Mutares (), elle-même ancien membre de Scale, avait introduit l'entreprise en bourse fin octobre 2024 au prix de 14 euros par action, mais continue de détenir des parts importantes.
Triplement du cours de Verve Group
Sur douze mois, c'est à nouveau le fournisseur de logiciels publicitaires Verve Group (SE0018538068) qui affiche la meilleure performance. Le cours a presque triplé depuis mars 2024. Apontis Pharma (DE000A3CMGM5), Swissnet (CH0451123589), Cyan (DE000A2E4SV8) et MPC Capital (DE000A1TNWJ4) se sont également très bien comportés, avec des hausses de cours comprises entre 50 et 92%. Apontis est toutefois sur le point d'être retiré de la cote après son rachat par le fabricant tchèque de médicaments génériques Zentiva.
2G : l'incertitude politique et réglementaire bientôt terminée ?
Le fabricant de centrales de cogénération et de pompes à chaleur 2G Energy (DE000A0HL8N9) s'est montré très volatil cette année. En début d'année, le cours avait bondi au-dessus de 26 euros, avant de chuter à 21 euros, puis de revenir à 26 euros. Fin février, la société a annoncé avoir réalisé un chiffre d'affaires consolidé d'environ 376 millions en 2024, selon des chiffres provisoires, soit une hausse de 3% par rapport à 2023.
"Alors que 2G avait connu une croissance de 17% au cours de chacune des deux années précédentes, la croissance en 2024 a été relativement faible, car les activités allemandes ont connu une chute plus importante que prévu", explique le cabinet d'analyse First Berlin. La raison : une grande incertitude politique et réglementaire concernant la demande de cogénération (production combinée de chaleur et d'électricité). "Mais avec la prolongation de la loi sur la cogénération et la perspective d'un nouveau gouvernement fédéral stable à partir de Pâques, plus rien ne s'oppose désormais à la relance du marché allemand". First Berlin continue de conseiller l'achat et mentionne un objectif de cours de 35 euros. SMC-Research recommande également d'entrer sur le marché, l'objectif de cours étant également de 35 euros.
L'homme et la machine en tête.
L'action Scale la plus négociée sur les places de marché de la Deutsche Borse en février était cette fois Mensch und Maschine avec 21,2 millions d'euros de chiffre d'affaires. Suivent 2G Energy avec 10,7 millions d'euros, Datagroup avec 8,4 millions d'euros, Verve Group avec 6,6 millions d'euros, Deutsche Rohstoff avec 5,6 millions d'euros et - pour la première fois parmi les valeurs les plus échangées - Steyr Motors avec 3,8 millions d'euros.
Deutsche Rohstoff décote par rapport au groupe de référence
L'action Deutsche Rohstoff (DE000A0XYG76) continue d'évoluer avec le prix du pétrole. Après une nette hausse jusqu'en février, elle a donc récemment baissé. L'action vaut actuellement 36,60 euros, ce qui est toujours plus qu'en fin d'année, mais nettement moins que le record historique de plus de 44 euros atteint il y a tout juste un an. Les chiffres provisoires du groupe pour 2024 ont confirmé le record de chiffre d'affaires. Le cabinet d'analyse MWB Research continue de conseiller l'achat avec un objectif de cours de 53 euros. "Dans l'ensemble, les chiffres provisoires pour 2024 sont solides", écrivent les analystes. La nette décote de l'action par rapport au groupe de référence plaide également en faveur d'une recommandation.
"Risques limités pour le modèle d'entreprise de Cantourage".
Le fait que la grande coalition désormais probable du chancelier Merz puisse revenir sur la libéralisation partielle du cannabis est un sujet récurrent concernant le fabricant de cannabis Cantourage (DE000A3DSV01). La société a récemment annoncé un quatrième trimestre 2024 très réussi.
"Après le record du quatrième trimestre, Cantourage est probablement en train de réaliser un autre trimestre record", commente le cabinet d'analyse NuWays. NuWays estime qu'un retour complet à l'"ancien" modèle en Allemagne est peu probable. "Il est important de noter que Cantourage n'opère que dans le domaine médical, nous considérons donc que les risques pour son modèle économique sont limités". La recommandation est "achat" et l'objectif de cours est de 12,50 euros. Montega conseille également d'acheter et mentionne 12 euros comme objectif de cours. Actuellement, l'action se négocie à 4,50 euros.
Par Anna-Maria Borse © 17 mars 2025, Deutsche Borse AG
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