FRANCFORT (dpa-AFX) - La reprise actuelle du marché boursier allemand est fragile. Même pendant cette semaine de trading raccourcie après Pâques, l'indice de référence Dax reste sensible aux tensions commerciales avec les États-Unis.

Après les pertes importantes enregistrées les semaines précédentes, les bourses européennes sont certes entrées dans une phase de reprise, a écrit Ulrich Kater, économiste en chef de la Dekabank. Cependant, cela ne signifie pas pour autant que le cauchemar est terminé sur les marchés : « Il n'en reste pas moins qu'une grande perturbation politique est en cours aux États-Unis et dans le système commercial mondial. » Selon M. Kater, les droits de douane ne sont que l'expression la plus visible à l'heure actuelle de la nouvelle stratégie politique non coopérative de la Maison Blanche.

Les investisseurs sont toutefois encouragés par le fait que la Banque centrale européenne a de nouveau assoupli sa politique monétaire dans un contexte marqué par le conflit douanier, même si cela devrait déjà être pris en compte dans les cours. Le taux de dépôt pour les banques, qui est déterminant pour les taux d'intérêt des crédits, a été ramené à 2,25 %. Il s'agit de la septième baisse depuis juin 2024.

La baisse des taux d'intérêt des crédits peut stimuler la consommation et rendre les investissements moins coûteux. Cela devrait soutenir les marchés boursiers, tout comme l'attrait croissant des actions par rapport aux obligations dans un contexte de baisse continue des taux d'intérêt.

Les anticipations d'un nouvel assouplissement de la politique monétaire dans la zone euro devraient également permettre aux bourses européennes de continuer à surperformer le marché américain, a écrit Jürgen Molnar, stratège en marchés financiers chez Robomarkets. Cela serait également confirmé par le fait que le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a récemment mis en garde contre une hausse de l'inflation et un ralentissement de la croissance en raison de la politique douanière.

Selon M. Molnar, la question de savoir si, quand et comment la Fed décidera de nouvelles baisses de taux reste totalement ouverte. Dans ce contexte, une période d'attente prolongée n'est pas non plus exclue. Combinée à la perte de confiance dans le gouvernement américain, cette situation devrait inciter les investisseurs à continuer de transférer leurs capitaux des États-Unis vers l'Europe.

Au vu des incertitudes liées à la politique douanière américaine, Robert Greil, stratège en chef de la banque privée Merck Finck, s'attend à un assombrissement des indices des directeurs d'achat pour le mois d'avril. Les données seront publiées mercredi non seulement pour l'Europe, y compris l'Allemagne, mais aussi pour les États-Unis et le Japon.

Jeudi, l'indice Ifo du climat des affaires en Allemagne sera publié. Les entreprises interrogées devraient faire état de prévisions nettement plus pessimistes, a écrit l'analyste Simon Azarbayjani de la Landesbank Hessen-Thüringen. Cependant, l'évaluation de la situation pourrait également être moins favorable pour certaines entreprises qui exportent beaucoup vers les États-Unis, car les droits de douane sont déjà entrés en vigueur.

Selon l'analyste Berndt Fernow de la Landesbank Baden-Württemberg, les prochains indicateurs économiques devraient montrer dans quelle mesure les perspectives d'une guerre commerciale mondiale ont pesé sur l'esprit des décideurs économiques. Il en va de même pour les perspectives données lors de la présentation des résultats trimestriels et lors des assemblées générales. M. Fernow reste sceptique ; selon lui, la tendance baissière du Dax n'a pas encore atteint son point le plus bas.

Dans le cadre de la saison des résultats, le poids lourd du Dax, SAP, publiera mardi après la clôture de la bourse américaine ses résultats du premier trimestre. En raison des suppressions d'emplois chez le plus grand groupe européen de logiciels, une nette augmentation du résultat est attendue. Les résultats du constructeur américain de voitures électriques Tesla devraient également intéresser les investisseurs. Les chiffres seront également publiés mardi après la clôture de la bourse de New York.

Jeudi, le service de livraison de repas Delivery Hero et le groupe de technologie ferroviaire et de transport Vossloh présenteront leurs résultats pour le trimestre écoulé. Vendredi, l'attention se portera notamment sur Südzucker, le constructeur d'éoliennes Nordex et le spécialiste des logiciels Atoss.

--- Par Lutz Alexander, dpa-AFX ---