FRANCFORT (dpa-AFX) - Pour cette nouvelle semaine boursière, les investisseurs se montrent sceptiques quant aux derniers jours de Joe Biden à la présidence américaine. "Des facteurs tels que l'inflation, les droits de douane et les tensions géopolitiques ont toujours été en mesure de créer de l'inquiétude", écrit le gestionnaire de portefeuille Martin Zurek de Weberbank. "L'incertitude quant à l'orientation future de la politique monétaire des banques centrales reste un facteur de risque central et devrait continuer à faire bouger les marchés", a-t-il ajouté. "La volatilité sur les marchés financiers va augmenter", estiment également les experts de la Banque J. Safra Sarasin.

"Le début de la nouvelle année a certes été réussi, mais le moral des investisseurs s'est dégradé", ont déclaré les experts de la Landesbank Baden-Württemberg en tirant un premier bilan de la toute jeune année boursière 2025. Les spéculations autour de la politique douanière du président américain désigné Donald Trump avaient toutefois déjà en partie plombé le moral des investisseurs ces derniers jours. En effet, selon Zurek de Weberbank, sa politique commerciale imprévisible aura un impact sur la marge de manœuvre de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed).

Avant que Trump ne revienne à la Maison Blanche le lundi 20 janvier, les spéculations sur ses premières actions au cours de son mandat devraient se poursuivre dans les jours à venir. "La politique économique du président élu américain, marquée par les droits de douane et les baisses d'impôts, pourrait exiger la croissance aux États-Unis, mais comporte le risque d'une accélération de l'inflation", a déclaré Zurek.

Lors du dernier mandat de Trump, de 2017 à 2021, les bourses s'étaient bien comportées : Le Dax avait gagné plus de 2 000 points pendant cette période, malgré la pandémie de Corona qui avait provoqué un effondrement intermédiaire. Les bourses américaines avaient également connu une forte hausse.

"La nouvelle administration va prendre en charge une économie très différente de celle que Trump a construite lors de son premier mandat", a déclaré J. Safra Sarasin à ce sujet. Cette fois-ci, les marchés financiers seront probablement moins tolérants à l'égard des mesures qui pourraient faire grimper l'inflation et les déficits budgétaires.

Selon Ulrich Kater, économiste en chef de la Deka Bank, les acteurs du marché se lassent de plus en plus du style de communication de Trump. Selon lui, sa crédibilité sur les marchés des capitaux pourrait en souffrir.

En ce qui concerne la marge de manœuvre des grandes banques centrales pour de nouvelles baisses de taux d'intérêt espérées par les investisseurs, des indicateurs économiques importants seront publiés dans les prochains jours, après que le rapport sur l'emploi de vendredi ait donné une image forte de l'économie américaine.

Il s'agit notamment de l'indice des prix à la consommation et des ventes au détail, qui seront à l'ordre du jour aux États-Unis mercredi et jeudi. "Dans l'ensemble, une détente claire de l'inflation américaine se fait probablement toujours attendre", a commenté Thorsten Weinelt de Commerzbank. Mais en Europe aussi, les chiffres de l'inflation seront parmi les points forts de données au cours de la semaine.

Du côté des entreprises, la saison des résultats sera lancée aux États-Unis. Mercredi, cette tâche reviendra aux grandes banques avec JPMorgan, Wells Fargo, Goldman Sachs et Citigroup. Bank of America et Morgan Stanley suivront le lendemain. Pour le secteur international des puces, les résultats du taïwanais TSMC pourraient également être importants jeudi. Le groupe a déjà présenté son chiffre d'affaires.

Selon Weinelt, stratégiste en investissement chez Commerzbank, la saison des résultats pourrait être le principal vecteur de tendance avant le retour de Trump cette semaine. Il s'attend à ce que les prochains rapports d'entreprises lui donnent le vent en poupe. "Nous pensons que la saison des résultats américains devrait apporter des éléments positifs dans les semaines à venir, car l'économie américaine a continué d'évoluer de manière très robuste".

Weinelt est un peu plus sceptique en ce qui concerne l'Europe, où la saison des résultats ne s'accélère que plus tard. Selon lui, une situation similaire à celle de l'année dernière se dessine en 2025. "La croissance des bénéfices des entreprises en Europe devrait être nettement plus faible qu'aux États-Unis, de sorte que nous nous attendons à nouveau à une sous-performance des actions européennes", explique Weinelt./tih/ajx/he/mis

--- Par Timo Hausdorf, dpa-AFX ---