Un aperçu de la journée à venir sur les marchés asiatiques.

Les investisseurs asiatiques seront pardonnés pour leur réticence à prendre beaucoup de risques mercredi avant la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt plus tard dans la journée, bien que les attentes croissantes d'une réduction de 50 points de base devraient apporter un certain soutien aux marchés.

Comme la première occasion pour l'Asie de réagir à la Fed est jeudi, les événements locaux pourraient influencer davantage les marchés mercredi. Il s'agit notamment de la décision sur les taux de la banque centrale indonésienne, des commandes de machines et des données commerciales japonaises, ainsi que des commentaires publics du gouverneur de la banque centrale philippine et du gouverneur adjoint de la Banque de réserve d'Australie, Brad Jones.

Toutefois, la toile de fond des négociations du jour est la Fed. Alors que les prix des contrats à terme sur les taux suggèrent que la Fed commencera son cycle d'assouplissement de la politique par une réduction d'un demi-point de pourcentage, il y a de plus en plus de raisons de penser qu'une réduction d'un quart de point, moins favorable au marché, est plus appropriée.

En effet, certains pourraient dire que la Fed n'a pas besoin d'assouplir sa politique en ce moment.

Le S&P 500 et le Dow Jones ont atteint mardi de nouveaux sommets historiques, après que les chiffres officiels ont montré plus tôt dans la journée que les ventes au détail américaines en août étaient beaucoup plus élevées que prévu. Cette surprise a porté l'estimation du modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta concernant la croissance du PIB réel au troisième trimestre à un nouveau sommet de 3,0 %.

Cela suggère que l'économie américaine se porte très bien. En outre, les conditions financières américaines sont actuellement les plus souples depuis avril 2022, selon Goldman Sachs, ou novembre 2021, selon la Fed de Chicago.

Les chiffres de la Fed publiés la semaine dernière montrent également que la valeur nette des ménages américains a atteint un nouveau record au deuxième trimestre, tandis que la dette des ménages en pourcentage du PIB est tombée à son niveau le plus bas depuis 23 ans.

Une fois de plus, si le marché de l'emploi est clairement en train de s'assouplir, rien n'indique que le consommateur américain - et donc la croissance dans son ensemble - soit en danger immédiat.

Dans ce contexte, l'ampleur et le rythme des réductions de taux prévus par la courbe des contrats à terme sont extrêmement agressifs : près de 120 points de base au cours des trois réunions restantes cette année, et 245 points de base au total d'ici à la fin de l'année prochaine.

Les marchés pourraient-ils se préparer à une chute ? Si les signaux de la conférence de presse du président Powell ou les nouvelles projections économiques de la Fed suggèrent que ces attentes élevées pourraient ne pas être satisfaites, les actions, les obligations et les devises autres que le dollar pourraient revenir sur une partie de leurs gains récents.

Le yen a certainement reculé mardi, chutant de 1 % par rapport au dollar, ce qui constitue sa pire journée depuis un mois.

Si l'économie américaine semble bien fonctionner, les signaux venant d'ailleurs sont moins encourageants : le sentiment des investisseurs allemands et les chiffres de l'inflation canadienne étaient faibles mardi, et les données chinoises du week-end étaient d'une faiblesse alarmante.

À vous, Jay Powell.

Voici les principaux développements qui pourraient orienter les marchés asiatiques mercredi :

- Décision de la banque centrale d'Indonésie

- Commandes de machines au Japon (juillet)

- Commerce au Japon (août)