Après s'être effondré de près de 23 % en 2024, le peso est en hausse de 1,8 % depuis le début de l'année, soutenu par le récent succès de la présidente mexicaine Claudia Sheinbaum dans les négociations visant à modérer la poussée tarifaire initiale de Trump.
Dans six mois, la monnaie locale devrait connaître une baisse marginale de 0,4% à 20,55 pour un dollar américain contre 20,46 lundi, selon l'estimation médiane de 26 spécialistes des changes interrogés entre le 27 mars et le 1er avril.
De nombreuses prévisions étaient basées sur l'hypothèse que les nouveaux droits de douane sur les produits mexicains seraient limités et de courte durée, les gouvernements mexicain et américain finissant par trouver un terrain d'entente sur les questions commerciales.
Toutefois, Christian Admin de la Huerta Avila, économiste chez Finamex, a déclaré qu'"une annonce impliquant une détérioration significative des perspectives commerciales pourrait exercer une pression supplémentaire sur le taux de change".
M. Trump annoncera les tarifs douaniers réciproques lors de ce qu'il a appelé le "jour de la libération", le 2 avril, après avoir mis en place des taxes sur l'aluminium, l'acier et les automobiles, ainsi que des droits de douane plus élevés sur tous les produits en provenance de Chine.
Pour l'instant, la seule exception pour le Mexique et le Canada consisterait à déduire la valeur de tout contenu américain des droits de douane de 25 % sur les véhicules et les pièces détachées.
Les autorités mexicaines ont demandé un "traitement préférentiel" dans le cadre du nouveau programme commercial. Cependant, rien n'indique que les États-Unis respecteront les protections précédemment établies dans l'accord États-Unis-Mexique-Canada.
"Il y a une probabilité de représailles de la part du Mexique, ce qui pourrait accroître la volatilité temporaire du peso", a déclaré James Salazar, directeur adjoint de l'analyse chez CIBanco.
Pour la période de 12 mois, le peso devrait perdre 1,6 % pour atteindre 20,80 pour un dollar américain, selon l'opinion consensuelle de l'enquête.
Entre-temps, le Brésil a averti la semaine dernière que le commerce mondial risquait d'être "militarisé" et que les tensions au sein de l'Organisation mondiale du commerce risquaient de s'aggraver avant de se dissiper.
Les taux d'intérêt élevés du Brésil devraient protéger au moins partiellement la monnaie. Le real devrait s'affaiblir de 3,6 % pour atteindre 5,91 par dollar américain dans 12 mois, contre 5,70 lundi.
La campagne de resserrement de la banque centrale visant à réduire l'inflation n'est pas encore terminée, comme l'a indiqué cette semaine un responsable politique brésilien. Le taux de référence Selic s'élève à 14,25 %, au-dessus du taux directeur mexicain de 9,00 %.
"Le Brésil est dans un cycle de contraction monétaire, ce qui se traduit par un différentiel de taux d'intérêt croissant avec les États-Unis", ont écrit les analystes du cabinet de conseil 4intelligence.
"Cela pourrait aider à contrebalancer les problèmes fiscaux, conduisant à une stabilité relative du taux de change USD/BRL au cours de l'année à venir."
Depuis le début de l'année 2025, le real a gagné 8,4 %, après une chute à la fin de l'année dernière due aux inquiétudes des investisseurs quant à la faisabilité des plans d'ajustement budgétaire du Brésil.
(Autres articles tirés du sondage Reuters d'avril sur les taux de change)
