Il existe bien sûr des poches de faiblesse, là où les vagues de droits de douane américains risquent de s'abattre le plus durement. Le peso mexicain, par exemple, est à nouveau sous pression, et l'indice MSCI des actions des marchés émergents a terminé la journée de lundi sans changement.
Toutefois, compte tenu de l'escalade des tensions commerciales provoquée par le président américain Donald Trump, qui a promis d'imposer de nouveaux droits de douane sur les importations aux États-Unis, le sentiment des investisseurs se maintient plutôt bien. Cela peut changer en un clin d'œil, mais il y a une résilience sous-jacente qui soutient les marchés à risque en ce moment.
Le blizzard d'annonces tarifaires en provenance de Washington s'épaissit. Dimanche, M. Trump a déclaré qu'il imposerait des droits de douane de 25 % sur toutes les importations d'acier et d'aluminium, en plus des droits de douane existants sur ces métaux. Vendredi, il a annoncé des droits de douane réciproques sur tous les pays, correspondant aux droits de douane prélevés par ces derniers.
Comme le fait remarquer Dario Perkins de TS Lombard, il devient impossible pour les investisseurs d'évaluer le risque, car M. Trump "inonde la zone" d'un torrent de propositions sur tous les sujets, des tarifs douaniers aux dépenses publiques. "Fake news", comme le dit Perkins.
Quelles sont les propositions sérieuses, celles qui sont à moitié ficelées, celles qui sont des idées spontanées qui n'ont aucune chance d'être mises en œuvre ? En ce qui concerne les droits de douane, "la préférence révélée de Trump est de faire de grandes menaces, de créer un drame, puis d'utiliser la moindre excuse pour ne pas aller jusqu'au bout". La thèse haussière est confirmée", affirme M. Perkins.
La thèse haussière est soutenue par les bénéfices américains. La croissance globale des bénéfices du S&P 500 pour le quatrième trimestre s'élève à près de 15 % par rapport à l'année précédente, selon LSEG I/B/E/S. Les analystes de Goldman Sachs estiment que les bénéfices sont en passe de connaître leur meilleur trimestre depuis près de trois ans.
L'agenda asiatique de mardi est léger. Les devises seront sensibles aux nouvelles et aux sentiments liés aux tarifs, et en Chine, le yuan doit être surveillé de près car l'écart entre le taux du marché au comptant et la fixation quotidienne de la banque centrale approche des niveaux record.
Depuis la réouverture des marchés chinois après les vacances du Nouvel An lunaire, le yuan a été soumis à de fortes pressions et le dollar s'est apprécié quatre jours de suite pour repasser au-dessus de 7,30 yuans. Le sommet de 7,35 yuans atteint en septembre 2023 se profile à l'horizon - un dépassement serait le premier depuis décembre 2007.
Mais la Banque populaire de Chine a fixé le yuan autour de la barre des 7,17 yuans pour un dollar afin de maintenir le taux de change stable et d'empêcher une nouvelle dépréciation, ce qui a creusé l'écart entre les deux taux.
Voici les principaux développements qui pourraient orienter les marchés asiatiques mardi :
- Annonces de Trump sur les tarifs douaniers
- Fixation du yuan par la banque centrale chinoise
- Sentiment des consommateurs australiens (février)
