(Alliance News) - Fidelity Emerging Markets Ltd a noté jeudi des signes d'une "économie américaine très forte", mais a fait état d'une baisse de la valeur de l'actif net en raison de la sous-performance de la Chine.
Le fonds d'investissement axé sur les marchés émergents à forte croissance en Afrique, en Asie du Sud, en Amérique latine et en Europe a déclaré que la valeur nette d'inventaire par action préférentielle participante a légèrement diminué de 3,2% à 9,77 USD au 31 décembre, contre 10,09 USD au 30 juin.
Le rendement total de la valeur nette d'inventaire a été de moins 0,3 % au cours des six mois précédant le 31 décembre, ce qui est inférieur à son indice de référence, l'indice de rendement total MSCI Emerging Markets, qui a enregistré un rendement de 1,0 %.
Fidelity Emerging a déclaré que la Chine était le principal facteur de sous-performance, car la sous-exposition à la Chine continentale s'est dégradée après que l'annonce des mesures de relance en septembre ait provoqué un rebond des marchés boursiers.
En outre, l'exposition de la société au Brésil a été réduite en raison des inquiétudes concernant le déficit budgétaire du pays et la hausse des taux d'intérêt, ce qui a pesé sur la performance.
L'Inde a été l'un des principaux moteurs de la performance, selon la société.
Le principal contributeur de Fidelity Emerging a été l'agence de voyage en ligne MakeMyTrip, basée à Gurugram, en Inde. La société "dispose d'une importante marge de croissance pour les dix prochaines années, car la pénétration des voyages en ligne et les dépenses hôtelières augmentent". Bien que les valorisations soient relativement élevées, elles sont plus raisonnables que celles des entreprises de consommation comparables en Inde, compte tenu de sa trajectoire de croissance supérieure. Compte tenu de la forte performance du cours de l'action, nous avons pris nos bénéfices à la fin de l'année. Plusieurs positions courtes sur des entreprises indiennes ont également contribué à la correction des petites capitalisations surévaluées à la fin de l'année", a déclaré Fidelity Emerging.
La société a réduit ses positions au Kazakhstan.
Le principal détracteur de Fidelity Emerging a été la plateforme de commerce électronique et de paiement Kaspi.KZ, basée à Almaty, au Kazakhstan, qui a été affectée par la faiblesse de la monnaie locale.
Plus positivement, "les fondamentaux de Kaspi.KZ restent solides et la société a annoncé l'acquisition de l'entreprise turque de commerce électronique Hepsiburada plus tard dans l'année, ce qui devrait élargir son marché potentiel. La banque dans laquelle nous avons une position courte s'est redressée bien qu'elle continue de présenter des fondamentaux faibles, une trajectoire de performance que nous prévoyons d'inverser en temps utile."
La société a déclaré que les marchés émergents sont "bien placés", tandis que les signes d'une économie américaine très forte pourraient soutenir la force du dollar observée en 2024. Tout en notant que la Chine est un "élément important du puzzle", elle a ajouté : "L'intelligence artificielle pourrait commencer à jouer un rôle déflationniste, tandis que toute résolution de la guerre en Ukraine pourrait entraîner une baisse des prix de l'énergie. Les marchés émergents sont en général bien mieux placés que l'Europe pour faire face à ces taux plus élevés en raison d'un contexte budgétaire globalement meilleur".
La présidente Heather Manners a déclaré : "Alors qu'en temps utile, l'imposition ou l'augmentation des droits de douane américains sur le commerce transfrontalier domine l'actualité, il y a des raisons de croire que l'année à venir pourrait voir la poursuite de la reprise des marchés émergents. Comme le soulignent vos gestionnaires de portefeuille, Nick Price et Chris Tennant, dans leur analyse de la période, les valorisations dans l'ensemble de leur univers d'investissement sont à leur plus bas niveau depuis plusieurs décennies par rapport aux marchés développés, et en particulier par rapport aux États-Unis.
"De nombreuses économies des pays émergents restent robustes, ayant évité les excès budgétaires de l'Occident en réponse à la pandémie de grippe aviaire, disposant d'une marge de manœuvre en matière de politique monétaire et d'une dette libellée en dollars moins importante que par le passé, ce qui sera bénéfique si les effets inflationnistes nationaux des tarifs douaniers du président Trump entraînent une hausse des taux d'intérêt américains pendant plus longtemps. Entre-temps, les bilans des entreprises des pays émergents sont très solides et nombre d'entre elles restituent du capital à leurs actionnaires".
Les actions de Fidelity Emerging étaient en baisse de 1,1 % à 688,30 pence chacune jeudi matin à Londres.
Par Tom Budszus, rédacteur en chef d'Alliance News
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